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国金策略李立峰:A股将由量变到质变 为“结构牛”做好铺垫

  主要观点

  一、高层决策机构:及时发声“促进资本市场长期健康发展”。1)中共中央政治局召开会议,首度发声促进资本市场长期健康发展,研究解决民营企业、中小企业发展遇到的困难。 2)中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平主持召开民营企业座谈会,提出六大举措助推民营经济。3)完善股份回购制度安排,简化回购实施程序。4)国务院副总理刘鹤就当前经济金融热点问题(股市、民营企业)接受采访。5)国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险第十次专题会议,强调要坚持稳中求进工作总基调,处理好稳增长和防风险的平衡,前期已经研究确定的政策要尽快推出。

  二、财政部&“一行两会”:陆续出台稳定资本市场政策措施。1)财政部:部长刘昆接受采访,表态将以更积极的财政政策护航中国经济行稳致远。 2)央行:行长易纲表示要保持流动性合理稳定,促进市场健康平稳发展,将采取“三支箭”政策组合,拓宽民营企业融资途径;央行推动设立民营企业债券融资支持工具。 3)证监会:主席刘士余提出“春天已经不远了”;证监会例行新闻发布会关注纾解民营企业融资困境、股票质押风险问题;密集出台多项并购重组政策,释放出监管宽松信号;证监会盘中罕见发声明,明确表示将减少对交易环节的不必要干预;主席刘士余主持召开部分证券公司负责人专题座谈会,要求行业进一步发挥市场中介的专业力量;中证协组织召开证券基金行业首席经济学家座谈会。 4)银保监会:主席郭树清接受媒体采访,表示将帮助民营企业摆脱困境;允许保险资管公司设立专项产品,化解股票质押风险;取消保险资金开展股权投资的行业范围限制。

  三、交易所&地方政府:积极做好配套措施,维护市场稳健运行。1)上交所:10月21日发文《积极采取有效措施,全力维护市场稳定健康发展》,10月26日发文《深化债券市场功能,助力民营企业健康发展》,积极采取有效措施,维护市场稳定健康发展。 2)深交所:新闻发言人强调“将努力帮助企业解决融资难问题,拓宽民营企业融资途径”。3)沪深交易所:11月23日晚,沪深两交易所分别发布《上海证券交易所上市公司回购股份实施细则(征求意见稿)》、《深圳证券交易所上市公司回购股份实施细则(征求意见稿)》,向市场公开征求意见。 4)地方政府:深圳市政府设立专项基金驰援上市公司之后,各地政府纷纷设立专项基金,纾困民营企业。

  综合来讲,本轮稳定资本市场“金牌令”政策组合拳,自上而下推进。高层决策机构、财政部、“一行两会”、交易所、地方政策等主体陆续喊话并出台相关政策,A股最后将由量变到质变,为下一轮“结构牛”做好了铺垫。

  风险提示:海外黑天鹅事件(政治风险、主权评级下调等)、政策监管等。

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本文来源:国金证券 作者:李立峰 责任编辑:赵瑜

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