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国泰君安李少君:看好四大能源补短板方向(附股)

  能源短板的核电将在今后两年将进入加速建设期。新能源中,核电建设从2015后进入零新批状态。能源局的最新数据显示,截止到10月底,我国在运核电机组41台,装机容量为4052万千瓦,在建核电机组15台,装机容量1756万千万。而在我国“十三五”规划中制定的2020年核电发展目标为“核电运行和在建装机达到8800万千瓦”,若保持现有进展,仍具较大缺口。今年,政府对核电态度从以往的“安全发展”转为“稳妥推进”,若能按照能源局年初计划在今年能“推进具备条件项目的核准建设”,即使未能顺利在年内开工6-8台机组,也让市场看到核电重启的曙光。一旦重启,作为能源短板的核电将在今后两年将进入加速建设期。

  提高清洁能源的有效利用率,将是电网建设另一个重要补短板方向。随着能源结构调整中,火电发展受到规模控制,清洁能源的占比开始提升,一些结构问题开始显现。与煤电不同,可再生能源具备地域特征,水利、风能和光伏等在我国多分布在西部和北部。这些区域由于发展原因用电需求有限,在发电高峰期时通常发电量远大于用电量。而我国用电负荷大省主要集中在东部和南部,需求与供给之间并不匹配。我国能源分布不平衡的基础下,调峰能力的提高就显得尤为必要。我国现有电网建设不完善,使得跨省跨区域的输电能力受到限制。在近年可再生能源装机量大幅提升下,西南和“三北”区域的弃风弃电弃水问题严重不仅在于当地无法完全消纳,尤其是考虑到仍需部分火电作为调峰,而且电力外输通道不畅,以至于形成“窝电”现象。因此,2017年能源局和发改委印发《解决弃水弃风弃光问题实施方案》,提到要通过“提升可再生能源电力输送水平,完善跨区域可再生能源电力调度技术支持体系,拓展电网消纳途径和模式”等方式,充分发挥电网关键平台的作用。今年初国家能源局的《2018年能源工作指导意见》就把“完善跨省跨区可再生能源电力调度技术支持体系,优化电网调度运行,提升可再生能源电力输送水平”放入到能源补短板工作中。因此,在清洁能源推行的大趋势下,形成全国范围内的用电调度体系将成为电网建设的另一重要方向。

  3。 聚焦能源基建补短板四大方向

  综合慧及民生和能源结构调整两个角度下补短板方向的落脚点,并考虑到近期政策的关注点和未来建设空间,我们看好电网升级改造、天然气储能设施建设、天然气管网建设,以及核电建设四个方向。除了核电建设以外,另外三个方向在新出台的基建补短板政策中均有被提及,未来在落地速度以及资金支持上将有所保障。而核电建设被写入了能源局未来两年的重大储备项目中,且面临着十三五目标压力,重启将释放出被压制的建设需求。

  3.1。 电网升级改造

  电网升级改造包括对农村电网进行改造用以保障乡村用电,以及考虑新能源并网提效而对现有电网进行升级建设。因此,我们将分民生以及清洁能源两个需求层面来看电网升级改造建设空间。

  3.1.1。 农村电网升级改造

  乡村振兴战略下,农村电网升级改造有望提速。我国从2016年开始新一轮农村电网升级改造,发改委发布的《关于“十三五”期间实施新一轮农村电网改造升级工程的意见》中提出:到2020年实现我国农村地区稳定可靠的供电服务全覆盖,供电可靠率达99.8%,综合电压合格率达到97.9%,户均配变容量不低于2千伏安。今年发布的《乡村振兴战略规划(2018-2022年)》,再次明确了这一目标,并提出要加快升级改造工作。因此,未来两年农村电网升级改造将抓紧实施。

  进入农村电网升级改造的第三年,中央建设目标将更多倾向于贫困地区。年初国家能源局发布《2018年能源工作指导意见》,表示今年将以贫困地区为重点,特别是“三区三州”深度贫困地区,以及国家扶贫开发工作重点区等,深入实施农网改造升级。3月,能源局启动了“三区三州”农网改造升级攻坚行动计划编制工作,将以各省市制定计划为先,并在此基础上编制全国计划。在资金支持上,今年中央预算也向贫困地区倾斜。国家能源局副局长刘宝华就曾透露,今年将分两批安排总投资405亿元用于中西部26各省的农村电网升级改造,其中中央预算内投资120亿元将倾斜支持贫困地区。

  两网后期投入将从支持贫困地区和提升乡村用电质量两方面着手。在作为电网改造的主要实施方,国家电网和南方电网在2017年就已经顺利完成“电网改造十三五规划”中的中心村电网改造、农村机井通电和贫困村通动力电三大任务。国家电网在今年3月启动了“三区两州”深度贫困地区电网攻坚工程,将安排210亿元专门用于电网建设。对于其他地区,则力促乡村用电向“用好电”转变。南方电网则表示将在“十三五”最后三年投资102亿元,加大老区农网投资和改造升级力度,力争2019年以市州为单位提前实现国家新一轮农网改造升级目标,“三区三州”等深度贫困区也一并达到国家要求。到2020年,则进一步提升农村电网配电自动化水平和供电能力,各县区全部实现农网改造升级目标。

  2018-2020年农网改造预算约在3960亿,建设将主要集中在前两年。按国家电网计划,今后三年将投资3300亿元推进农村电网改造升级,争取到2020年实现动力电在农村全覆盖,初步建成农村绿色能源供应体系。而南方电网计划“十三五”期间投资1312亿元用于农网改造升级,据董事长李庆奎表示前两年已用投资652亿元,则剩余三年约有660亿预算。由于电网投资额最终主要来自国家电网和南方电网,中央财政补贴相对而言占比不大。因此,若按三年平均投资计算,2019-2020年国网和南网的投资预算约在2640亿元。根据前两年两网的建设进度,以及未来三年目标,预计农网改造建设多集中在2018-2019年。

  3.1.2。能源转型下的电网升级

  提高可再生能源消纳能力,完善全国用电调度体系,电网建设被重视。我国的可再生能源分布与用电负荷分布存在结构性错配,在近年大力发展可再生能源的背景下,如何缓解同时存在的弃水弃风弃电问题成为了未来能源持续发展的一大问题。能源局《2018年工作指导意见》中,将“着力解决清洁能源消纳问题”放在了补齐能源系统短板的首位,而电网建设作为提升可再生能源电力输送水平的措施被提出。在2018年的重点工作中,还进一步明确了特定区域的输电通道建设制定推进节奏。在最新发布的《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》中,“加快推进跨省跨区输电,优化完善各省份电网主网架,推动实施一批特高压输电工程”被再次强调。

  特高压新一轮建设或启动,带动投资空间接近1800亿。江苏能源监管办9月底发文,将落实国家能源局印发的《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》。根据中证网报道,《通知》提出加快推进9项重点输变电工程建设,其中7条为特高压工程,2条超高压工程,将于今明两年给予审核。截至到2017年底,我国已建成21条特高压输电线路,但多集中在2015-2016年开工建设,2017年仅有两条交流特高压核准开工,本次《通知》的发出将带来特高压进入新一轮建设期。11月7日,国家电网投建的青海-河南±800千伏特高压直流工程开工,线路全长1587公里,总投资226亿元。该线路恰是《通知》中被发改委核准的首条,特高压建设有望就此加快。根据国君电新组估算,按每条投资额为220亿元,总投资则为1540亿元。

  国家电网积极表态,将抓紧推进“五交五直”工程建设。国家电网为我国特高压主要建设方,在我国已建成的21条特高压中有18条由国网完成。而近期,国网在特高压建设上也开始有所强调。今年四季度国家电网的工作会议提出了要大力推进特高压电网发展,并表示公司提出的“五交五直”特高压工程被纳入国家加快推进建设的输变电重点工程。对此,国网董事长舒印彪表示要高标准高质量建好“五交五直”特高压工程,着力突破制约特高压工作作用发挥的瓶颈。国家电网的积极表态,也印证了特高压建设即将进入新高峰。2017年国家电网建设完成的10项特高压工程总投资达到了2200亿元,“五交五直”整体建设规模不可小觑。

  3.2。天然气储能设施

  天然气供需缺口,基础设施建设加强被重视。2017年冬季的“气荒”存在一定北部地区“煤改气”的原因,但从整体供需上看,2017年我国天然气产量虽然创下近四年以来的同比增速新高,但与需求总量之间的差额也创下历史新高。与此对应的是,我国海外进口天然气从2007年起逐步提升,截止到2017年底,我国进口依存度已经上升到39%。随着《加快推进天然气利用的意见》的实施,以及大气污染防治工作的持续推进,我国未来对天然气的需求还将进一步上升。过去十年我国天然气消费的复合增速在13%,若保持同样的增速持续到2020年,届时的天然气消费将达到3424亿立方米左右。国际能源署在《天然气市场报告2018》中也曾预测到2023年,我国的天然气进口将达到1710亿立方米。今年9月,国务院印发了《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》,除加大供给以外,加强天然气基础设施投资建设的重要性得以提升

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本文来源:国泰君安 作者:李少君 责任编辑:赵瑜

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