郭施亮：中国股市会成为全球资本的避险天堂吗？

　　步入2018年，全球金融市场的表现存在着明显的分化。至于走过近十年牛市的美股市场，却依旧处于历史高位水平，而与过去多年的时间相比，现阶段内美股市场的估值水平已经不占据太多的优势，甚至处于过去十年时间的平均估值上限状态。

　　2018年，属于全球金融海啸十周年的重要时间点。从这一年的市场表现分析，以欧美股票市场为代表的成熟市场，则基本上处于高位震荡的格局，而以中国股市为代表的新兴市场指数，却延续之前的下跌趋势，且较同期欧美股市的表现具有更大的跌幅水平。

　　实际上，纵观今年全球股票市场的表现，或多或少体现出一定的趋同性，而自今年年初以来，全球股票市场的上行节奏却一下子放缓了，而到了今年2月份之后，全球股票市场开始步入震荡下行的表现，即使期间美股市场颇显强势，也离不开高位震荡的格局，与以往单边上涨的走势有所不同。

　　美股市场、中国房地产以及比特币，被认为是近年来全球市场的三大风险投资品种。如今，比特币价格已经出现了大幅下行，泡沫水分得到迅速挤压。至于中国房地产市场，则基本上处于持续降温的状态，但尚且处于高位震荡的表现。此外，则是上涨近十年时间的美股市场，如今虽有反复调整的压力，但与近年来的市场指数点位相比，目前美股市场仍处于历史高位区域，近十年时间尚未形成一轮比较明显的调整走势。

　　一方面是美股市场处于历史高位水平，平均估值几乎处于近十年的估值上限水平；另一方面则是以A股市场为代表的新兴市场股市，则提前全球股票市场进入熊市调整的行情。时至目前，A股市场已经完成了三年五个月的调整走势，且较2015年6月最高点下跌了50%左右的空间。

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