应健中：A股低台跳水杀伤力大 当前点位割肉惨不忍睹！

    此后虽有缓慢的反弹，但到3687点也就戛然而止，随后是漫漫下跌路，沪指一路杀跌砸穿2638点“熔断底”，原来地板成了天花板。这一波跌势看似贸易摩擦推动，但实际上贸易摩擦对经济的影响尚未完全显现，股市之所以如此不堪一击，真正的原因还在于自身结构不合理。

    三年前，去杠杆主要针对场外配资和伞形信托等杠杆形式，却对股权质押熟视无睹，待到救市初见成效后，股权质押的杠杆有恃无恐，规模越做越大，质押比例越来越高，新股上市后质押的时间也越来越短。

    最夸张的是，有家上市公司IPO成功后，仅14天大股东就将手中的股权质押出去了，这种急于套现的迫切心情，在股市中已蔚然成风，最终一屁股烂账统统扔给了市场，这或是近期股市一路下滑的直接原因。

    目前来看，大盘每下跌100点，基本就要打爆一批人，这正是杠杆的可怕之处——以自有资金持股，股市下跌时尽管市值缩水但还不至于血本无归，而那些被强制平仓的“杠杆股”，就不是市值缩水了，而是真金白银无声无息地彻底淹没在市场中。

    在这样的市场结构下，如今的跌势恐怕等到股权质押的“杠杆股”彻底被清掉才会平息。换言之，如今的市场走势实则是一个拆除风险的过程。

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