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郭施亮:美股再创历史新高 美股的今天会是A股的未来吗?

2018-09-21 09:14:59

  究其原因,一方面在于强势美元的出现,加速了全球资本的流动,而强势美元以及减税政策却引发大量资本尤其是新兴市场资本加速回流美国本土;另一方面则在于高油价所引发的通胀压力回升预期不少,而对于新兴市场而言,目前所面临的问题与压力,却充满了复杂性与严峻性,而作为经济晴雨表,股票市场的表现也提前反映出经济基本面所面临的压力。

  从长远的角度思考,美股的今天有机会在A股身上演绎,但A股市场需要做的功课却非常繁重,需要耗用的时间也将会非常漫长。不可否认的是,与百年根基的美股市场相比,A股市场还是一个青年人,与美股市场之间的差距确实很大,但认识到差距,并足够正视,那么美股的奇迹未来还是有希望在A股市场身上演绎。

  其中,从市场化的角度分析,虽然这些年来A股市场不断尝试深入推进市场化的步伐,但期间干预色彩还是不少,而前期国家队资金的频繁异动,也从某种程度上影响到股票市场的市场化运行节奏。与之相比,美股市场则是一个充分市场化的市场,除非特别极端的情况,基本上还是让市场进行自我调节,充分市场化以及合理的市场调节功能或多或少支撑起美股市场的优胜劣汰功能,成为了股票市场长期牛市的重要基础。

  再者,退市常态化与高昂的违法违规成本,却大大增强了美股市场自身的震慑力。确实,对于美股的优胜劣汰功能,不仅仅建立在充分市场化的基础之上,而且还得益于美股IPO发行常态化与退市常态化的均衡发挥,虽然我们可以看到远赴美股市场IPO的企业不少,但期间退市的企业也不少,时刻保持着股票市场自身的活力。至于高昂的违法违规成本,配合完善的投资者保护措施,如集体诉讼等,却大大增强了投资者权益的保护效果,而违法违规的企业及企业家,往往需要承受非常高昂的成本代价。

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本文来源:郭施亮财经评论 作者:郭施亮 责任编辑:赵瑜

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