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中泰证券李迅雷:做好加工贸易中国同样可以崛起

2018-09-14 10:36:10

  今年以来,针对制造业出台了很多政策举措,例如前期制造业增值税税率降低一个百分点;9月10日,广东省人民政府印发《广东省降低制造业支持实体经济发展的若干政策措施(“修订版”)》,从降低税负、用地成本、社保成本、用电成本、运输成本、融资成本、制度性交易成本,以及支持工业企业盘活土地资源提高利用率、制造业高质量发展、加大重大产业项目支持力度等十个方面,全方位降低制造业企业成本。

  上述政策意图十分明显:做强做大制造业。但就加工贸易而言,有些偏见仍然需要扭转,结合8月份进出口 数据,提出四个问题:

  【1】还要不要加工贸易?这反映在近期进出口数据中,加工贸易出口额在全部出口中的占比,不断创造改革开放最低点。长期以来,加工贸易是带动出口乃至经济增长的重要动力,但2018年以来,加工贸易在出口总额中的占比逐步回落,甚至迫近30%的关口。这是长期对加工贸易的忽视。

  【2】加工贸易还重不重要?按照贸易方式不同,进出口贸易可以分为一般贸易和加工贸易两种方式。近期一般贸易进口增速与社会消费品零售总额 增速的背离,既反映了社零口径的调整,另一方面也反映国内消费并非如想象中那么差。加工贸易形成的贸易顺差稳中微幅波动,未来伴随着有利进口的因素逐步落地,加工贸易的支撑作用有可能进一步扩大。

  【3】加工贸易真那么低端?加工贸易的进口对象一般是原材料或中间品,加工后出口的货物是中间品或最终商品。以机械及运输设备大类为代表,从2014年底以来,机械及运输设备出口在出口总额中的占比逐步攀升,一定程度上反映了加工贸易的深度不断提高。如果再剔除掉价格因素,则会发现得更为明显,出口数量的增长是核心因素,加工贸易并没有想象中那么低端。

  【4】能否简单放弃加工贸易?当年日本就犯过同样的错误,现阶段中国要实现贸易结构的优化升级,并不能指望“一蹴而就”,特别面对美国“制造业回流”、产业向越南等东南亚转移,只有通过减税降费等手段,尽量留住加工贸易,不能“倒洗澡水,也把孩子一起倒掉”。

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本文来源:中泰证券 作者:李迅雷 责任编辑:杨宵敏

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