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郭施亮:养老目标基金获批 为何造成了股市的大涨大跌?

2018-08-09 12:20:41

  从2017年11月3日《养老目标证券投资基金指引(试行)》向社会公开征求意见,到今年的8月6日首批养老目标基金的获准发行,A股市场又一次迎来了源头活水。与此同时,养老目标基金获批速度之快,也足以体现出国内资本市场加快引导长线资金的真实需求。

  首批养老目标基金的获批,对于国内资本市场来说,长远看来的确是一件好事。受此影响,股票市场应声上涨,市场对养老目标基金的期待值也水涨船高。但是,在市场投资热情略有回暖之际,8月8日的股票市场再度出现单边下行的走势,而深证成指以及中小创业板指数甚至把大部分涨幅吞掉,市场重新步入至弱势筑底的局面之中。

  前几年,养老金的入市往往给市场带来了不少的预期。但,遗憾的是,当养老金正式入市之后,A股市场并未如愿走出超预期的走势,反而在内外部环境持续恶化的背景下,却演变成股市的持续下跌,甚至进一步逼近2016年1月下旬的2638低点。与养老金相比,养老目标基金同样具有长期性、战略性以及稳定性的特征,但从实际操作中,养老目标基金反而更注重长期持有,以实现资产的长期稳健增值。与此同时,因初期阶段养老目标基金主要采用FOF的运作模式,而与以往模式相似,FOF的运作模式可以把投资优势进一步发挥,同时也可以有效降低不必要的波动风险,增加基金的投资灵活性。

  如果说养老目标基金可以引导A股市场走出一轮上涨行情,这或许对养老目标基金的初期表现有所高估。在具体情况下,虽然首批养老目标基金已经得到获批,且发行的时间也不会遥远,但因基金公司申报养老目标基金的意愿非常高涨,一旦未来有更多养老目标基金得以获批,这可能会加剧了养老目标基金的同质化问题,而数量过多的养老目标基金,终究还是会影响到它的实际表现,同时对投资者的长期投资回报率构成或多或少的影响。

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本文来源:郭施亮财经评论 作者:郭施亮 责任编辑:杨宵敏

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