荀玉根：再次跌破3000点的估值更合理 大跌后机会到底在哪？

　　本周市场遭遇滑铁卢式下跌，特别是在节后的周二市场，市场投资者反应过激，引发A股市场的大跳水，沪深两市盘中暴跌，三大指数盘中跌幅均超4%，成为2015年后最为严重的市场调整，一方面折射出国内投资者在面对国际利空因素的恐慌，另一方面也反应出国内投资者的不成熟，跟涨杀跌，散户思维严重，市场的羊群效应助涨了看空情绪的蔓延，充分说明国内市场要向成为国际成熟的金融市场，可能还需要很长一段路要走。

　　海通证券首席策略分析师荀玉根发文表示，2月以来A股走弱源于资金面和情绪面而非基本面，去杠杆和资管新规使得股市资金供求失衡，贸易摩擦影响市场情绪。

　　核心结论：①2月以来A股走弱源于资金面和情绪面而非基本面，去杠杆和资管新规使得股市资金供求失衡，贸易摩擦影响市场情绪。②05年来市场下跌1个季度后有两种情景：一是08、11年继续下跌，二是10、12、13、15年出现反弹，差异在于通胀高低决定政策空间。③市场整体估值水平已经低于上证综指2638点，结构分布类似2013年6月的1849点，政策具备微调条件，市场望迎来破后而立的机会期，消费股做配置，成长股谋弹性。

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