从一枝独秀到百花齐放，今年开局以来，A股结构悄然生变，热点明显扩散，市场跳出“消费=白酒”的定式，传媒网游等新兴消费成长行业表现出色。

    对于这个变化，东方策略成长基金经理王然认为，在消费升级的大背景下，居民对生活品质的追求不断提升，品牌公司更加受益；另外，物质极大丰富之后，对精神方面的消费需求明显提升，由此带来娱乐、教育、旅游等领域的良好投资机遇。特别是这些行业中具备真实成长性的创蓝筹，可以充分受益促进消费的政策红利。优质创蓝筹公司专注主业、业绩透明、流动性较好，具备成长为龙头公司的潜力，在今年值得自下而上重点投资。

    受益于对市场风向敏锐的把握能力，东方策略成长基金近期业绩加速上扬。Wind数据显示，截至3月12日的最近一周中，该基金净值增长率达到3.15%，最近一月达到6.44%，均明显跑赢同期上证综指，该基金成立以来累计回报率达到182.25%。

    尽管市场挖掘的消费主题具体品种发生变化，但投资中国消费主题的基本逻辑仍然坚实。王然表示，消费行业最容易出现长牛股，这个判断来自四个维度的坚实支撑。首先是受益于人口数量的总量增长，消费品的市场空间广阔；其次是消费品行业现金流充裕，龙头公司在形成品牌和渠道等优势之后，行业壁垒得到提升，企业护城河拓展宽度，反过来强化企业盈利能力；第三是行业龙头公司拥有定价权，盈利能力长期稳定提升。第四是行业集中度提升之后，行业竞争格局容易演变为寡头或垄断，最终实现龙头赢家通吃。

    对于近期医药板块的超预期表现，王然认为，医药行业是解释消费长牛逻辑的典型代表。受益于人口长期增长，二胎政策以及人口老龄化等因素，药品、慢病管理、养老产业迎来长期利好。此外，医保控费和商业保险普及利好优质药企的长期发展。与此同时，政策鼓励创新药和生命科学领域发展。品牌中药基于中药文化的传承拥有核心竞争力，具有宽阔的护城河，在今后还将继续发挥垄断和稀缺优势。此外，大众食品和社会服务行业，也将受益相似的逻辑，从而涌现出一批长期走牛的品种。