本周市场的大跌，几乎可以算是又一次小“股灾”，有的人说是因为春节前资金紧张、有的说是北上资金过节撤退、有的说是信托产品新规实施，更有说是机构资金获利兑现，总之这次下跌似乎是方方面面问题的集中汇总，但我们认为市场更多是在还债，A股在还2015年的债。

　　先说创业板，刚刚预告的增速，年度是14%，目前创业板市盈率是动态40倍；而15年创业板增速接近40%时静态市盈率是140倍，两者相比孰高孰低，真的很难评判。但无疑高估值必须对应高成长，“市梦率”总要有个做梦的依据嘛。

　　同时本周乐视网的连续下跌终于爆发了股权问题，这恐怕是本周很多闪崩股集中爆发的源头，也是市场恐慌的理由。说到底就是2000年庄股崩盘的重演，只是这次更多更多而已。一切都是在还2015年的债，太贵、股市泡沫太大、股权质押太多，2015年无形之手护住了一时，但漫漫长路仍在消化这些顽症。