导读
产业趋势与交易节奏是投资新工业革命的关键,投资工业革命一般会经历估值驱动、业绩验证、市占驱动三个阶段,把握新工业革命下中国市场大制造盛宴。
摘要
产业趋势与交易节奏是投资新工业革命的关键。在历次大的产业变迁过程,往往会出现 “十年十倍”牛股,从这些牛股获得丰厚收益,不仅有赖于历史趋势的“天时”,也要依靠对市场自身规律充分把握的“人谋”。
经济结构的变迁推动产业兴衰,也必然可以看到资本市场的映射反映,重点体现在市场行情中主导产业板块的变化。在时代产业趋势中占据领先地位,能够在产业发展大趋势中充分享受红利的企业,往往也会获得资本市场热捧,由此也容易产生顺应产业趋势的时代牛股。美国工业经历四个重要时期:铁路时代、工业时代、消费时代和信息化时代,而在这些不同的时代,也产生了一批与之对应的明星公司,例如美国铁路公司、美国钢铁集团、可口可乐、英特尔、微软、戴尔等。
投资工业革命一般会经历估值驱动、业绩验证、市占驱动三个主要阶段。工业革命风起之时,产业内的公司推出技术革新的理念与方案,虽然此时并未能知道是否兑现,但市场预期趋于高涨,产业化进程的突破不断推升市场积极情绪,进而推高风口公司的估值;随着工业革命深化,基于技术革新理念和方案的相关产品渗透率提升,市场用业绩检验技术的适用性,业绩成为“牛股”的信号,由此迎来所谓盈利与估值双驱动的“戴维斯”双击;随着技术成熟,产品的大众化,产业发展进入成熟阶段,市场将主要用市占率考察业绩的持续性和稳定性,继续推动优势公司市值增长
新工业革命风起,中国的新兴产业正处于不同的验证期。新工业革命中,中国的新兴产业可以被划分为层技术层、支撑层、目标层等三个产业层级。我们认为:底层技术层——估值驱动走向业绩验证;支撑层——业绩验证;目标层——估值驱动。围绕新工业革命培育经济增长新动能,我们认为沿着产业维度,梳理国际产业趋势与国内禀赋优势共振的行业, 推荐:5G、新能源汽车、人工智能、芯片国产化、核电、高铁、轨交、卫星导航。