私募排排网研究中心分析,内地私募偏爱的港股有几种比较明显的类型:一是港股科技公司,主要因为香港市场TMT成长股没有得到合理的估值;二是港股独有的标的,如Prada、博彩板块等;三是现在流行的“港A股”,指在香港上市而实体在内地的企业,私募对该类企业更为了解,方便深入研究;四是处于成长期、海外研究者没有覆盖的标的。这些公司市值几十亿元,属于子行业龙头,股价上涨周期较长,部分基金管理人会等待其成长,被海外投资者接受后再卖出。
业内人士认为,随着内资在港股市场的话语权逐渐增大,内资对港股市场自身逻辑的影响也不容忽视。
“比如最近市场上的热门股吉利汽车,也说明了市场在潜移默化的转变。”唐祝益称。具体来看,香港市场相对是一个极端价值市场,股价只反应业绩这一个维度,不仅如此,香港市场股价对业绩的反应也比较滞后,大部分公司股价需要等到业绩公告出来才会反应,其中有监管的原因,而更重要的是投资者结构的原因,很大程度上是由于离岸市场性质决定的。在以海外投资者为主导的港股市场中,大部分外资对内地上市公司的认识没有内资这么深刻和及时,所以很多情况下,一定要有公开业绩后市场才会反应。但当市场的投资者与上市公司通过日常生活就可以接触到,那么股价与上市公司业绩的关系会更加复杂,股价领先于业绩的情况会更普遍。
“最近市场上的热门股吉利汽车正说明了这种转变。这只股票的大部分成交来自港股通,等着看业绩的传统港股参与者基本都离场了。我们一直在思考是投资者结构变了还是市场到了比较热的阶段,从指数情况来看,市场参与者结构变化应该能够解释大部分原因。”唐祝益说。