随着市场的逐步完善和监管水平提升，“上市当门票，入场再融资”这一A股持续多年的独特融资路径，正在悄然改变。

　　1月20日，证监会新闻发言人张晓军在例行新闻发布会上透露，证监会将严格再融资审核标准和条件，采取措施限制上市公司频繁融资或单次融资金额过大，抑制上市公司过度融资行为。

　　事实上，监管之手在此之前已渐施力度。据上证报记者梳理，自2016年四季度以来，再融资尤其是定增审核速度已明显放缓。定增项目从审核过会到拿到批文，平均耗时已从2016年前三季度的约81天，增至第四季度的约130天。

　　在投行人士看来，经过多年的演化，定增已经成为A股上市公司再融资最重要的手段之一，蓬勃发展之中却难免鱼龙混杂。当前，监管层提出对定增从严监管，或是一方面回应此前市场关于“定增取消”的传闻，另一方面则将对市场激浊扬清，推动再融资逐步回归其应有之义。

　　审批耗时大幅增加

　　根据现行规则，定增需经过监管层审核批准后方能发行，而“审核关卡”和“批文下发”便是监管层对定增调控的两大抓手。其中，相较于“审核关卡”的硬性规定，“批文下发”往往被视为监管力度调整的“柔性手段”。