海通宏观姜超点评7月金融数据：信贷投放加大 不改社融回落

　　1。社融增速继续回落

　　7月新增社融总量1.04 万亿，其中7月对实体发放贷款增加1.29万亿，同比多增3700亿；表外非标融资继续大幅萎缩，委托、信托贷款、未贴现银行承兑汇票合计减少约4900亿，同比少增4200亿；债券和股票融资均同比少增300多亿。 7月信贷投放继续加大，但表外融资也继续萎缩，社融整体同比少增约1200 亿。

　　7月起央行将“存款类金融机构资产支持证券”和“贷款核销”纳入社融统计，可比口径下， 17年12月和 18年6月社融存量增速分别为 12.5%和10.5%， 7月社融存量增速继续回落到10.3% 。

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