海通宏观姜超点评7月金融数据：信贷投放加大 不改社融回落

　　8月13日，央行公布7月金融统计数据：7月新增社融1.04万亿元，同比少增约1200亿元；M2增速回升到8.5%；7月金融机构贷款增加1.45万亿，同比多增约6000亿。 我们的观点是：信贷投放加大，不改社融回落。

　　社融增速继续回落。7月新增社融总量1.04万亿，其中7月对实体发放贷款增加1.29万亿，同比多增3700亿；表外非标融资继续大幅萎缩，委托、信托贷款、未贴现银行承兑汇票合计减少约4900亿，同比少增4200亿；债券和股票融资均同比少增300多亿。 7月信贷投放继续加大，但表外融资也继续萎缩，社融整体同比少增1200 亿。

　　7月起央行将“存款类金融机构资产支持证券”和“贷款核销”纳入社融统计，可比口径下， 17年12月和 18年6月社融存量增速分别为 12.5%和10.5%， 7月社融存量增速继续回落到10.3% 。

　　信贷投放加大。7月新增金融机构贷款1.45万亿，同比多增约6000亿。其中居民部门贷款增加约6300亿，同比多增730亿，主要是短贷同比多增700亿，中长贷整体平稳；企业部门新增贷款6500亿，同比多增3000亿元，其中票据融资同比多增4000亿元，仍是最主要的贡献，短贷同比少增1660亿，而中长贷由前月的同比少增1800亿转为同比多增540亿，体现信贷投放力度加大。

　　M2增速回升。7月财政存款增加9300亿元，7月为缴税月份，而财政存款同比少增2300亿。7月M2同比增速回升到8.5%，或与信贷力度加大，提升信用创造有关，M1和M0同比增速分别回落到5.1%和3.6%。

　　宽松格局持续，难改社融下行。7月起央行实施定向降准，释放资金规模约7000亿元，二季度末超储率处于1.7%的相对高位，当前DR007在2.3%左右低位，货币宽松仍将延续。近期银行在指导下加强了信贷投放，但 整体需求走弱，且表外非标融资也在继续萎缩，社融增速仍是下行趋势。

　　8月13日，央行公布7月金融统计数据：7月新增社融1.04万亿元，同比少增约1200亿元；M2增速回升到8.5%；7月金融机构贷款增加1.45万亿，同比多增约6000亿。 我们的观点是：信贷投放加大，不改社融回落。

声明：本网站所提供的信息仅供参考之用,并不代表本网赞同其观点，也不代表本网对其真实性负责。您若对该稿件内容有任何疑问或质疑，请尽快与上海热线联系，本网将迅速给您回应并做相关处理。联系方式:shzixun@online.sh.cn