主题配置:关注环保、改革开放等
主题配置:关注环保、改革开放等。环保方面,第八次全国环保大会召开,集中力量打赢环保攻坚战,重点关注技术优势企业,工业企业污染治理、污水处理和农村污染治理有望迎来主题催化行情;改革开放方面,重点关注上海自由贸易港区以及一带一路等。
风险提示:经济大幅低于预期。
正文
2004年宏观的冰与火之歌——过热的宏观经济VS收紧的货币与信用
供不应求的宏观环境
1.2003年是政府换届的第一年,各地经济建设热情相当高涨,突出表现在:旧城改造、各类开发区和科技园区层出不穷,全社会固定资产投资高速增长,特别是钢铁、水泥、电解铝等行业较高投资增速带来的信贷需求旺盛。整体体现的是宏观背景的总供给跟不上总需求。
2。投资过热后引致的通胀:无论是从总量指标或是传统行业中观指标看,2004年的经济热度非常高,其本质原因是2003年“过剩产能出清”的末期,市场经济动能已然启动,此时供给已然开始跟不上需求的脚步。因而,2003年开始大批量的固定资产投资落地,在实体经济中,本就供不应求,快速的固定资产投资落地迅速推升了通胀,也导致了2004年全年“紧货币+紧信用”的格局。