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资产价格轮番上涨 货币再宽松呼之欲出
http://rich.online.sh.cn 2016-07-05 13:22 [来源]:东方财富网

  同时,美债也呈现出同样的走势。上周五,因投资人预期全球经济成长疲弱且主要央行将追加刺激措施,纷纷涌入债市避险,美国10年期国债收益率几乎追平1.381%的纪录低点;美国30年期国债收益率触及1950年代以来最低的2.189%,本周一分别回升至1.456%和2.241%。

  实质上,除了避险资产外,风险资产近期也呈现上涨态势,周一大宗商品出现普涨。典型如石油价格,其中原油已突破50美元,年初至今累计涨幅超过30%,其他大宗商品如铜、铝、锌、铁矿石也有不同程度上涨。

  更值得注意的是,全球股市近期迅速走出英国脱欧事件的影响,英国富时100指数甚至在上周五创出年内新高,美股和欧洲其他股市也连涨数日,道指、标普500、恒生指数等都恢复到英国脱欧前水平。

  英国脱欧影响需长期观察

  尽管全球避险情绪加重,但此前因脱欧而超跌的全球股市近期显著回稳。欧股方面,富达国际基金经理西德尔称:“投资者预计欧洲股市会持续动荡。然而,部分企业将会从英镑贬值中受益。英国出口商将更具竞争力,以英镑计价成本高于收入的英国企业的利润将得以改善。”

  “受益于经济较灵活以及货币可调整等因素,英国将会逐渐适应新的现状。同时,英国上市企业的主要收入源自国外,富时100指数成份股收入中只有不到30%是来自英国本土。”西德尔称,随着人口老龄化带来日益增长的需求,医疗保健已成为长期结构性发展的行业。“目前,新药品项目稳健开发,专利悬崖问题弱化,制药企业前景不断改善。药品研发成本大幅降低,同时新药品第一轮审查通过率不断上升。医疗保健板块企业估值诱人,无疑将成为最具成长潜力的有吸引力的防御型股票。”

  就美股而言,清溪资本合伙人司徒捷称,看周线结构,2015年年初以来,标普500指数已经挑战2100~2130点这个区间至少五六次,每次都被敲下来。因此上方阻力位仍然是2100~2135点区间。未来打压美股的力量更可能是长期增速放缓、生产率下降、央行资产负债表过度扩张,而英国脱欧只是挫败市场信心的一个起点。

  此外,各界似乎对于港股更为乐观,市场对于今年7月后深港通开通的预期较高。“深港通可能由于脱欧事件影响需要多观察一段时间再行公布,但预计不会缺席,7~8月份仍是公布深港通的黄金时间窗口。”招商证券(香港)首席策略师赵文利称。

  上述一系列的市场反应都起源于各界对于英国脱欧的恐慌,但更重要的是,脱欧后英国究竟如何处理其与欧盟的关系?这很可能是一场“马拉松”式的谈判。

  不过,最后的结果可能并不如市场预期的那样糟糕。孖士打律所合伙人布朗对《第一财经日报》称:“英国希望维持金融服务产业的稳定,这也意味着,就短期到中期来看,英国仍将会遵循欧盟监管规定。”

  布朗分析称,首先,英国政府已经表示,希望维持英国在欧盟进行业务的能力,失去“单一护照”将对英国带来巨大冲击。“如果英国政府希望维持护照权利,但又同时要脱离欧盟,唯一可能的途径就是成为欧洲经济区(EEA)的一员,挪威便是如此。然而这就意味着,英国将完全受制于欧盟金融服务法规。”

  但不论如何,英国脱欧基本尘埃落定,市场因不确定性令资金涌向避险资产的趋势渐渐平缓,影响市场的决定性因素又回到了货币宽松的强烈预期上。如今各类资产价格的轮番上涨,正反映了这种预期。



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[作者]:周艾琳 [选稿]:杨宵敏
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