近年来，全球经济增速持续萎靡，各国央行不断加码货币宽松，而结构性改革的缺位导致全球市场脆弱性与日俱增，甚至一有风吹草动便出现恐慌性抛售，此次英国脱欧的传染效应即是其例。

　　“英国央行行长卡尼的最新讲话透露，今夏放宽政策可能性提升，这表明英国央行立场较去年底有完全反转，2015年底的时候，央行还一直在考虑收紧政策并和美联储一起上调利率。既然如此，现在的问题仍然是其他央行是否会效仿跟进。”嘉盛集团分析师JamesChen对《第一财经日报》称。

　　货币宽松，不稳定因素频出，似乎都利好避险资产。上半年国际金价累计涨幅达25%，为1985年以来的最大涨幅，伦敦银也已上涨近40%；同时，美国国债收益率创出新低。而随着时间推移，风险资产也呈现上涨态势，周一大宗商品即现普涨，原油突破50美元，年初至今累计涨幅超过30%。此外，各国股市也走出英国脱欧影响，各大指数纷纷回到脱欧前水平。

　　新一轮货币宽松隐现

　　虽然全球央行近乎弹药耗尽，但近来央行行长们的表态依旧呈现出死撑到底的架势。

　　美联储副主席费希尔表示，美联储将在大选年采取必须行动，如果大选方面的不确定性扩大，美联储将考虑其附带性后果。对此，德意志银行首席美国经济学家JoeLaVorgna曾预计，鉴于今年美国大选的几个关键时间节点正好跟联邦公开市场委员会最有可能加息的几次货币政策会议的日期很接近，考虑到政治方面的因素，美联储年内恐怕难以实现再度加息。

　　此外，欧洲央行和日本央行近期也表明了将在必要时刻加大宽松的意图。受降息预期影响，英镑自7月1日以来持续走软，截至北京时间7月4日16:30，英镑/美元报1.3289，脱欧结果公布后，英镑一度暴跌逾10%至1.3176。

　　就此前气势如虹的美元而言，FXTM富拓研究分析师卢克曼对《第一财经日报》称：“应该记住美国加息预期升温是推升美元的关键因素，鉴于加息预期现已转向降息，美元可能迎来急剧下跌。”

　　对于欧元，瑞银建议，欧盟前景的不确定性上升、解体呼声再起以及潜在的经济动荡，都使我们对欧元持谨慎态度，而欧洲央行极度宽松的货币政策已经使欧元承压。此外，瑞银也指出，尽管英国脱欧事件掩盖了中国经济放缓的信息，预期任何经济减速都会进一步削弱澳大利亚的增长驱动力(中国是澳大利亚矿产等最大的进口国之一)。

　　在不确定性激增的市场之中，最典型的两大避险资产便是黄金和美债，而白银也在近期展开了猛烈的攻势。上周五，黄金大涨至近27个月高点，因美联储未来几个月加息希望几乎破灭，同时市场继续消化英国退欧后政治和经济动态，纽交所大宗商品交易部8月黄金本周一攀升至1354美元。而在6月24日公投结果公布当日，黄金升至逾2年高点1362.6美元。

　　“在新高被刷新的情况下，市场的主动权再次回到了黄金多头手中。除非市场出现比较明显的消息面变化，否则短期黄金很难出现大的回调。”易信金融总部中国区首席交易官孙宇对《第一财经日报》称，随着1303/15的突破，市场的上行空间已经被进一步打开。

　　不可忽略的是，此前并不受关注的伦敦银在7月4日亚市盘中维持上周强劲涨势，一举上攻突破20美元/盎司大关，为2014年8月以来首次，目前银价维持在20美元/盎司水平交投。