市场恐慌日益加剧，与此同时，黄金的价格也不断走高。

　　本周四，8月交付的黄金期货价格触及三周以来的最高点，上升至每盎司1272 .70美元，略低于1275美元的关键阻力价位。

　　今年初至今，黄金价格已经上涨了约20%，一些知名投资者，比如乔治?索罗斯(George Soros)和斯坦利?德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)，对未来市场萧条的预期早已不是秘密，同时他们认为囤积黄金才是安全的投资选择。

　　汇丰银行的首席大宗商品分析师吉姆?斯蒂尔(Jim Steel)称：“地缘政治元素绝不是一个小的影响因素，我认为全球经济面临着太多的不确定性，甚至一些地缘政治紧张局势就能够继续刺激黄金市场的购买量。”

　　投资者认为，自己需要在投资组合中加入黄金来规避一定的损失，对冲央行宽松的政策，同时一些其它安全方面的因素也正在推动黄金升值。某些分析师表示，黄金很容易就能达到每盎司1300美元以上。

　　事实上，双线资本(DoubleLine Capital)首席执行官杰夫?刚德拉克(Jeff Gundlach)也看好黄金，并且认为黄金可以涨到1400美元。据报道，索罗斯已经购买了黄金以及黄金矿业股。上个月德鲁肯米勒告诉投资者，卖掉股票，购买黄金，以防中国经济崩溃和美联储的宽松货币政策。

　　分析师表示，有很多原因促使投资者大量囤积黄金，在某种程度上，今年晚些时候的美国总统大选也是其中一个因素。

　　加特曼投资通讯资深大宗商品分析师丹尼斯?加特曼(Dennis Gartman)称：“我认为投资者们必须为英国退欧做准备。西班牙大选在一周半后也将开始，而且当前西班牙形势非常混乱，看起来左翼阵营会赢。在法国，民族主义泛起，同时还伴有罢工，不稳定的事件一件接着一件。”其他的担忧包括东南亚各国与中国在南中国海的紧张局势，尼日利亚武装分子对石油设施的摧毁。

　　黄金走高，美元回落，这一现象也推动其他大宗商品价格上涨。今年，美联储的加息预期从4次降至2次，致使美元汇率不断走低。上周美国公布的五月就业报告意外显示就业市场疲软不景气，市场更加怀疑美联储今年一整年是否会加息。此报告发布后，黄金价格创下今年新高。

　　斯蒂尔称：“我认为有一个关键元素比任何地缘政治问题，甚至比美联储是否加息都重要，那就是一些经济体实际利率进入负值。这对黄金是重大利好。当你回看黄金涨势开始的时候就会发现，黄金大涨之时就是公债收益率为负的时候。你看看所有实际利率为负的经济体，他们加起来仅占世界GDP的27%多一点，负利率对黄金来说无疑是一剂强心剂。负利率可以消除持有黄金的机会成本。”

　　斯蒂尔表示，黄金的走势一直很稳定，而非淘金热刺激造成的价格飙升。斯蒂尔称：“基本上，每次反弹都是投资的好时机”，还有实际需求因素抑制黄金的回涨，中国和印度这两个最大的市场中的买家现在表现地不太活跃。

　　斯蒂尔称：“这就像一个桌子少了一条腿。黄金需要大规模投资的介入。我认为黄金价格长期来看将进一步上涨，只要实体黄金的需求量足够多，目前这(黄金需求不够多)是黄金进一步上涨的障碍。”

　　英国将于6月23日投票决定是否离开欧盟，这是投资者纷纷囤积购买黄金的一个主要刺激因素。加特曼表示，黄金价格的走向与最终投票结果紧密相连，同时，欧元会削弱瑞士法郎的安全地位。

　　金拓公司(Kitco)高级分析师吉姆?维克奥夫(Jim Wyckoff)称：“事实上，不管英国退欧的最终表决通过与否，对欧盟来说都不是一个好迹象。”维克奥夫预计英国退欧最终不会成功，但如果最终表决通过，欧盟恐怕也会开始瓦解。

　　维克奥夫称：“如果欧元会消失，人们就会用欧元来大量购买黄金，以此来规避风险。”

　　维克奥夫称：“如果英国退欧通过，下一步会是什么？如果英国脱离欧盟，周边某些国家是否也会要求推出？试想一下，这样会导致欧元发生怎样的变化。人们会用手中的欧元大量购买黄金，这是为了防止一段时间后欧元不再存在所带来的风险。当然这不是购买黄金的主要原因，但这也是人们所考虑的一方面。”

　　维克奥夫表示，如果黄金冲破每盎司1275美元的价位，下一目标价位就是每盎司1308美元，这将是全年黄金价位的最高点。这一价位水平会带来新一轮的大量购买，并且推动黄金到更高的价位。

　　斯蒂尔表示，今年交易所交易基金(ETF)将是黄金的最大买家。今年迄今，交易所交易基金的黄金购买量已上升1200万盎司，目前共持有5200万盎司黄金。SPDR Gold Trust ETF GLD持仓量最大。