周三(5月25日)早盘，期货商品走势分化，贵金属大跌，黑色系延续弱势。动煤大跌2.57%，沪铝大跌1.83%，焦炭跌1.37%，菜粕跌1.35%，黄金跌1.3%，铁矿石跌1.14%，焦煤跌1.04%，沪锌、PTA、白糖、白银、豆一、PVC、淀粉、沪锡、螺纹钢、菜油小幅下跌；涨幅方面，鸡蛋涨1.48%，乙烯涨1.33%，沪铜涨1.31%，沥青、豆油、豆粕、郑棉、棕榈油、沪镍、橡胶、丙烯、玉米、热卷、沪铅、甲醇小幅上涨。

　　加息预期升温黄金回落还能看好吗

　　在美联储公布了4月会议纪要后，市场普遍觉得美国6月加息概率大增，美元指数逼近96大关，黄金价格也明显回调，现货价格跌破1250美元/盎司，让黄金多头捏了一把汗。年初以来不少知名分析人士都看好未来黄金的表现，难道黄金可以继续牛下去？

　　在不少市场人士看来，黄金短期内受到加息预期增强的影响，但长期来看则引发了不少投资者看法的分歧，悲观者认为上升空间有限，乐观者则认为回调只是短暂的，未来有可能随着通胀回升继续走高。

　　海通证券宏观分析师姜超等称，此前美国加息预期一再延后，美元走软，助推新兴市场货币以及商品价格反弹。而6月美国加息概率的大增意味着人民币汇率短期承压，离岸人民币出现大幅贬值。但对黄金等抗通胀商品而言，由于美国经济依然不佳，2016年难以承受多次加息，因而短期上涨虽受阻，但长期仍受益于通胀回升。

　　从内部来看，美国经济数据喜忧参半。美国4月CPI环比升0.4%，创下2013年2月以来的最大增速；4月失业率继续稳定在5.0%，已基本达到自然失业率，而且平均每小时工资同比增2.5%，略高于预期。但是4月新增非农就业16万人，增速创2015年9月以来最低，不及预期的20万，美国劳动力参与率也微降至62.8%，此外美国的出口增速持续为负、企业投资增速下滑也对经济构成拖累。这就决定了美联储每次行动都异常谨慎小心，不太可能采取疾风骤雨式的紧缩政策。姜超称，从历史情况看，美联储在制定货币政策时，重点考虑国内的通胀和就业状况，而美联储历次议息会议声明中也强调了这一点。所以未来货币政策正常化的步骤将基于经济数据的前景预测。

　　中信期货分析师尹丹认为，随着美联储6月议息会议的临近，金价对美联储加息预期的敏感性上升，密切关注美联储官员讲话以及经济数据的公布，对短期金价走势判断为震荡，采取逢低做多逢高做空的策略，黄金在1225美元~1300美元/盎司区间震荡，可以在震荡区间的底部布局金价多头。