4月15日以来，A股再度步入调整期，上证指数周K线出现四连阴。期间上证指数在4月20日、5月6日、5月9日出现了单日跌幅超过2%的大跌情形，打击了市场人气。

　　与此同时，两融市场表现极度低迷，两融余额持续下滑，跌破8400亿元关口。据统计，4月15日~5月13日的20个交易日里，两融余额在16个交易日出现环比下滑。4月份经历一波八连降之后，两融余额目前又迎来一波六连降。

　　截至5月13日，两融余额报8352.31亿元，较上一个交易日下降53.03亿元，这也是两融余额自5月6日以来连续第六个交易日下滑，两融规模创3月16日以来新低水平。其中，融资余额报8328.92亿元，较上一个交易日下降51.47亿元；融券余额报23.39亿元，较上一交易日下降1.56亿元。

　　投资者融资买入意愿也出现明显下降，上周一沪指大跌近3%后，随后4个交易日市场在2800附近缩量震荡，但两融市场仍持续处于净偿还格局。上周五个交易日的单日净偿还额分别为58.29亿元、59.75亿元、49.37亿元、31.66亿元和51.47亿元，累计净偿还250.53亿元。

　　行业方面，上周28个申万一级行业有27个行业处于融资净偿还状态。其中，非银金融、化工、电子板块融资偿还额排名居前，分别为28.19亿元、22.58亿元、17.89亿元，有色金属、计算机、商业贸易、医药生物、房地产等板块融资偿还额也都超过10亿元。纺织服装板块为两市唯一获融资净买入的板块，净买入额为5.44亿元。

　　个股方面，上周有738只两融标的遭遇融资净偿还，占比高达84.44%。融资净偿还金额超过亿元的两融标的多达47只，多氟多以7.70亿元的净偿还额排名居首，中国平安、西部证券、京东方A、中信国安的净偿还额也都超过2亿元。

　　联讯证券认为，上周两融资金在市场获得弱支撑后仍然果断流出，显示出高风险偏好的资金对于后市行情仍较为悲观。上证综指抛压在5月6日与9日释放之后，市场在2800点附近取得弱平衡，食品饮料等防御性板块表现比较抗跌，场内资金在市场走弱时的第一反应是转向防御性行业，但食品饮料成长性稍显不足，尤其是行业龙头企业都已接近天花板，在暴跌的压力减轻后，存量资金将会进一步向行业景气度高、业绩确定性强的个股转移。