因此,我们得守住两条经济底线。
一是不爆发系统性金融危机。从这个角度来说,去年救股市不得不救,可以事后反思为什么要推行股市高杠杆,但一旦到了金融市场极其危险的地步,政府只能果断出手。现在能够做的是不要继续推进高杠杆,以免出现不可逆转的危机,目前如果继续给长期无投资回报的公司不断注资,甚至债转股剥离所有负债,企业优胜劣汰就永远无法实现,这才是中国经济根本疾患。
如果中国金融市场真的出现系统性风险,笔者支持果断救市,但目前市场来回震荡,地方债务在不断置换,居民与存款者、投资者已经付出不小代价。如果只是为了漂亮的数据不断进行货币注水,甚至允许低效率企业在未经改革的前提下加杠杆,是可怕的粉饰行为。
现在银行还在为之前的地方高杠杆买单。央行有关负责人表示,4月份人民币贷款少增,首先是受地方政府存量债务置换加快的影响较大。据初步掌握的数据,今年4月份置换地方融资平台贷款规模不低于3500亿元,地方政府存量贷款置换为债券,相应冲抵了贷款增量,但实际上并不减少融资规模,若还原这部分置换因素,今年4月份新增贷款超过9000亿元,同比多增约2000亿元。
另一条底线是保证大多数人的民生安稳。民生安稳的第一步就是水果、蔬菜、猪肉等生活必需品、日用品价格的稳定,或者居民收入能够超过这些价格的上涨。
制度改革不可能一口吃个胖子,更不能回到均贫富的年代,而是咬定青山,在可以接受的来回震荡中,逐步让僵尸企业退出市场,让优质企业脱颖而出,同时保证民生安稳,居民收入提高,使之成为让人放心的压舱石。