①CPI同比增2.3%，主要由鲜菜价格大幅回落拖累；PPI同比-3.4%，但环比0.7%较上月继续扩大0.2%，需求转暖叠加库存错配推动大宗商品价格上涨。

　　②从食品项来看，猪肉供给偏紧，价格保持上涨，生猪存栏略微反弹，但绝对量仍维持低位；鲜菜环比出现较大跌幅，因天气渐暖，蔬菜供应逐渐变多所致。从50城市高频数据来看，大白菜环比跌12%，油菜环比跌24%，芹菜跌10.2%，黄瓜跌30%，豆角环比跌27.5%。从非食品项来看，房价上涨推动居住价格环比上升0.2%，衣着价格季节性回升0.1%，受清明和“五一”两个小长假影响，旅游环比上涨0.4%，但力度低于历史均值。

　　③PPI涨幅进一步扩大，地产和基建投资转暖，但中游低库存是大宗商品涨幅进一步扩大的主要原因。但随着复产弹性增大，需求环比进入淡季，预计后续涨幅有限，5月大宗商品价格已出现明显回落。

　　④总体来看，通胀全年压力不大，4月后CPI将逐步回落，低点为7月，约为2%附近，后续需观察地产基建回升力度，4月30城市显示房地产销售虽然同比走弱，但根据历史规律，房地产开工仍会回升半年以上，下一次回落最快也得到10月，而基建刚启动即立即刹车的概率较低。目前看，后续仍有主动补库存重启和制造业投资转暖的可能，货币宽松空间不大，短期利率难降，10年国债维持2.8%-3%窄幅震荡，等待新的催化剂出现。

　　【统计局解读】

　　4月份CPI同比涨幅与上月相同，PPI同比降幅继续收窄

　　——国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读2016年4月份CPI、PPI数据

　　国家统计局今天发布的2016年4月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI环比下降0.2%，同比上涨2.3%；PPI环比上涨0.7%，同比下降3.4%。对此，国家统计局城市司高级统计师余秋梅进行了解读。

　　一、居民消费价格环比下降，同比涨幅与上月相同

　　从环比看，CPI环比下降0.2%，主要是受鲜菜价格下降较多的影响。4月份正值春夏之交，气候适宜，应季鲜菜大量上市，品种丰富，鲜菜价格环比下降12.5%，影响CPI环比下降约0.43个百分点。猪肉供应偏紧，价格环比上涨3.2%，影响CPI环比上涨约0.09个百分点。受清明和“五一”两个小长假影响，部分服务价格上涨，飞机票、宾馆住宿价格环比分别上涨5.2%和2.2%。

　　从同比看，CPI同比上涨2.3%，与上月涨幅相同，猪肉和鲜菜价格同比涨幅依然较高。猪肉价格同比上涨33.5%，影响CPI上涨约0.75个百分点。虽然4月份鲜菜价格环比有所下降，但与去年同月相比价格依然较高，同比涨幅达22.6%，影响CPI上涨约0.56个百分点。服务价格同比上涨2.0%，其中护理费、临床诊断费、家政服务、学前教育价格同比分别上涨10.3%、8.0%、5.0%、4.0%。

　　二、工业生产者出厂价格环比涨幅扩大，同比降幅继续收窄

　　4月份，全国工业生产者出厂价格环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。环比变动的特点一是部分工业行业价格涨幅扩大，其中石油和天然气开采、黑色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨12.8%和8.4%，涨幅比上月分别扩大2.9和3.5个百分点；二是石油加工业价格环比止跌回升，由上月下降0.2%转为本月上涨1.0%；三是煤炭开采和洗选业价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.3个百分点。

　　4月份，工业生产者出厂价格同比下降3.4%，降幅比上月缩小0.9个百分点。分行业看，石油和天然气开采、石油加工、煤炭开采和洗选、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造业出厂价格同比分别下降26.7%、16.1%、14.5%、7.7%和5.1%，合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比下降约1.9个百分点，占总降幅的56%左右。