3万亿杠杆资金入市炒股 一个跌停就可能被强制平仓

　　调查2

　　部分同业拆借资金流向股票配资

　　著名财经金融评论家余丰慧说，虽然多数是股份制银行在搞信托伞形股票配资，但是，股份制银行的资金来源包括大型银行通过理财产品筹资的资金。路径是：大型银行通过线下同业拆借形式将理财资金拆借给股份制银行，股份制银行投入到伞形信托股票配资上。

　　记者发现，虽然今年初，部分银行主动对伞形信托降低杠杆比例，抬高资金门槛，不过，对伞形信托的销售并无影响。某股份制银行正面回应记者，虽然门槛提高杠杆收紧，不过该行伞形信托产品销售稳健，机构个人都在做。而某中小银行金融部相关负责人称，银行资金入市的趋势没有改变，规模在持续扩大。伞形信托的模式还应用到基金公司，基金公司负责发行基金产品，并提供账户、融资方资格审查及后续管理，银行则发行理财产品对接。

　　配资风险

　　一个跌停就可能被强制平仓

　　余丰慧认为，一般情况下只要控制好平仓线的话，配资融出者没有风险，风险都压在融入资金者头上。不过，一旦出现暴跌行情，银行、券商、P2P平台等融出资金方风险也会凸现出来。如果连续几个跌停板，平仓根本来不及，融出资金方风险非常大。而目前股市这种高杠杆投机性资金助推的狂牛，最容易发生暴跌行情。

　　上述民间配资负责人也介绍说，配资公司为了控制自己资金的风险，通常会要求将投资者的资金打入特定的股票账户。“一般来说，如果亏损达到投资者保证金的50%，我们就会发出信号，让投资者加仓，如果不加仓，从本金亏损达到60%开始，我们就执行强制平仓。”该负责人对记者表示，在1:5的杠杆比例下，意味着如果全仓一只股票，一个跌停就可能导致强制平仓，血本无归。

　　提醒

　　股票融资业务本质上是一种类贷款业务。融资融券业务因内控制度缺陷或信息技术系统问题导致的经营风险以及证券公司在自有资本不足的情况下盲目扩大融资融券规模，可能会引发券商的资金流动性风险。