政府出台“微刺激”政策的同时，央行实施相对宽松的货币政策，短期经济企稳，政策背景利于钢铁行业基本面改善。目前钢价处于底部，低库存、矿价反弹力度弱均利于钢价反弹，去产能有序推进，下游需求仍有增长，钢厂盈利状况持续向好，基本面改善，行业中短期拐点显现。目前市场利率因宽松货币政策而明显下降，未来随着信托市场刚性兑付逐步打破，无风险利率将降低，部分高分红的蓝筹股吸引力将加大，钢铁板块亦将受益。目前H 股的钢铁等周期类公司较A 股普遍溢价20%以上，随着10月份沪港通开启，A 股的钢铁股或受益。在基本面持续向好的背景下，低估值的钢铁行业已经具备配置价值。

　　经济企稳、利率下降影响下，行业基本面向好，而目前钢铁股估值低，因市场风格转换与沪港通，钢铁股有望受益，推荐业绩好、分红潜力大的龙头公司。

　　广发钢铁8月份投资组合及比例：宝钢股份(40%)、久立特材(20%)、玉龙股份(20%)、新兴铸管(10%)、大冶特钢(10%).

　　粗钢日均产量创历史新高，钢材出口量有所回

　　落6月粗钢日均产量创历史新高，6月钢材出口量有所回落，但仍处高位。

　　重点钢企钢材库存高位盘整，钢材社会库存持续减仓。上海市场终端线螺采月购量7月仍处低位。7月份仍是淡季，供需矛盾依旧，但受益于矿价下跌，钢厂利润持续走好，而8月份行业基本面有所改善，矿、钢价有望小幅反弹。

　　7月份钢价以跌为主，8月份矿、钢价将小幅反弹

　　2014年7月中上旬，受高温多雨天气影响，下游工地开工率走低，下游需求疲软，同时钢厂产能高居不下，供需矛盾下市场信心弱，期螺持续走低。

　　而7月下旬，“微刺激”政策与宽松货币政策助宏观经济企稳向好，同时终端采购有所回升，钢市信心明显改善。长期来看，钢市下游需求仍有增长，而钢铁去产能稳步推进，产能有减无增，行业基本面得以改善；短期来看，目前钢价处于低位，金九银十即将到来，而终端与钢贸商的低钢材库存将对钢价形成有力的支撑，预测8月份钢价涨幅在3%左右。

　　2014年7月份，内矿价格稳定，外矿微幅反弹。由于国外矿石巨头依旧采取增产保利的措施，国外铁矿石供应量处高位，因此进口矿价目前处低位，反弹力度不足。8月份钢材市场或能止跌回升，钢坯与废钢或随之走好，而铁矿石供应过剩已经非常明显，矿价的反弹力度可能不会太大，因此我们判断矿价涨幅在5%以内。受益于矿价低迷，钢厂盈利状况将继续向好。

　　5月钢铁行业盈利状况有所改善，7月份各品种钢材毛利继续改善

　　2014年5月大中型钢铁企业实现销售收入约3166.55亿元，环比下降0.53%；实现利润总额约12.47亿元，盈利状况有所改善。7月底主要钢材品种吨钢毛利继续改善，全部维持盈利。8月钢、矿价或小幅反弹，行业基本面将有所好转。就具体品种而言(考虑一个月库存)，长材吨钢毛利175~205元/吨，其他品种吨钢毛利58~ 246元/吨。

　　风险提示：宏观经济企稳的持续性；地产需求下行风险；行业盈利恢复持续性。