反弹之路存三疑问

　　但值得注意的是，新热点的出现并未引发投资者的乐观情绪进一步走高，昨日市场整体呈现的是震荡调整的走势，显示场内资金反而因为热点切换而心生疑惑。概括来说，这种疑惑主要体现在三方面：

　　首先，央企国企改革热点是否具备持续性。从昨日涨停的改革概念股看，资金基本都在围绕试点央企做文章，但上述领域涉及股票有限，改革题材若想成为军工之后的下一个领涨热点，势必需要经历“试点央企-其他未试点央企-地方国资整合”的扩张路径。不过，至少从昨日盘面看，资金对该概念仍然处于短炒范畴内，并未显现出特别明显的“雄心壮志”。比如，国药系下属几只个股昨日就都出现了冲高回落，甚至报收绿盘的不利走势。如果央企国企改革热点流于短线炒作，显然很难令投资者对整体市场反弹报以过高希望。

　　其次，存量资金能否经得住热点切换的消耗。在央企国企改革概念股获得追捧的同时，昨日军工等前期热点显著回落，说明当前市场仍然未能摆脱存量资金博弈的格局。展望后市，热点从军工、新能源汽车等市值偏小的品种切换至国企改革这一涵盖更多权重股的领域，难免会对并不充足的存量资金产生进一步消耗，后市若无流动性“进补”，市场反弹动力很可能因为本次热点切换而被进一步削弱。

　　最后，创业板下跌会不会最终对主板反弹构成压力。令投资者对短期市场产生犹豫情绪的因素，还包括近期持续调整的创业板。实际上，最近一个月，无论市场热点如何在军工、新能源汽车等板块间切换，资金都会非常小心的绕开创业板股票，这使得曾经风生水起的创业板逐步变成了一个风声鹤唳的领域。从近期行情走势看，在创业板指数持续调整时，主板大盘都基本保持着稳定。不过，作为市场的共同组成部分，主板市场能否始终规避创业板调整的扰动并不确定。昨日当创业板指数午后再度跳水时，主板大盘受到的负面影响就已经有所显现。

　　总体来看，伴随热点分化的展开，A股重新来到了一个比较关键的十字路口，在上述三大疑问明朗前，市场运行可能会再度进入方向不明的状态中。