市场仍存调整风险

    目前来看，投资者普遍并不担忧大盘失守2000点整数关口，部分机构甚至伺机做多，个股活跃度明显提升，但投资者在关注主题类市场机会的同时，还应密切关注大盘动向，大盘整数关防线筹码堆积，一旦失守，压力较大，而创业板也有滞涨迹象，市场仍然面临回调风险，建议投资者以防御为主，重点关注业绩增长较为确定的行业。

    一方面，历经今年以来的数次争夺，整数关防线已堆积相当数量的筹码，需要慎防空头第四次冲击得手后调整扩大的风险。以2012年1949点以来的A股行情进行归类统计，以上证指数为参照分析包含主板、中小板、创业板在内的所有A股筹码分布情况，对应上证指数2000-2075区间，A股筹码堆积占比已高达26.45%，是这一年半以来筹码堆积最密集的区域。预计当前的消磨战需要新的契机才能打破，目前多空双方都在等待当中。目前仍需警示风险，因为整数关之下防线缺失，一旦失守，可能会形成市场恐慌。

    另一方面，创业板指数自2月中下旬开始阶段调整，最大调整幅度约为23%，随后，创业板于5月中旬的1210点迎来触底反弹，迄今最大涨幅约15%。但1380点以上空间不大，虽然近期市场活跃度尚高，但已开始有滞涨迹象，综合一线股表现及整体环境看，建议对创业板适当减配。

    具体到行业配置上，建议以防御板块为主，重点关注业绩增长确定性高的行业。由于当前宏观经济下行趋势尚未出现明显改变，企业面临业绩兑付压力，随着中报披露期的来临，业绩分化可能进一步加剧。在此背景下，具备稳定业绩增长的个股和板块将带来超额收益，建议超配电气设备、医药生物、食品饮料和汽车行业。原因在于：第一，电气设备属政策扶持下行业增长确定性高的行业，年初以来情绪面持续好转；第二，宏观经济下行阶段，医药生物行业具有良好的防御性；第三，食品饮料子行业中，啤酒和调味品一季度业绩增速稳定，业绩增长有望如期兑付；最后，新能源汽车在政策扶持下销售显著提升，行业增长确定性高。