弱市重防御 波段博热点

    展望下半年，在房地产等各类资产风险释放之时，实体经济的真正企稳回暖仍然需要时间，股市大概率继续寻底，反转仍须耐心等待。在这种情况下，除了新股的确定性机会外，机构不约而同地将目光锁定在防御，同时建议辅以择时进攻，以获取相对收益和绝对收益。

    中信证券认为，下半年A股市场整体将呈现弱势寻底的走势，高估值成长股可能还将继续挤泡沫。由此，从大类资产配置的角度看，债市优于股市的特征有望贯穿全年；股市配置上建议偏重防御性和确定性强的板块，其中，符合促销费政策和转型趋势的大消费板块可以作为主仓配置，电力、交运等公用类板块的防御价值均较为突出；此外，银行、地产等低估值蓝筹行业在下跌之中将重具适配价值。信达证券看好银行、地产和家电；国信证券建议配置龙头地产股以获取相对收益，但要回避传统大盘蓝筹股。

    在防御的同时，适时进攻的投资机会也值得把握。随着国家对改革和转型的持续推进，主题性投资机遇仍将是下半年的亮点。中信证券认为，并购重组、城市群建设、稳增长政策和改革发力领域三个主题的机遇值得灵活择时把握。信达证券建议仅供兵分两路，一是受益于顶层设计、政策强力推动的京津冀一体化，以及不断向前推进的国企改革；二是趋势向好的成长股，例如计算机行业的信息安全主题、电子行业的LED子行环保行业的水处理子行业等。(本系列完)