散户持续减少

    A股市场与西方发达国家证券市场相比最为独特的一点就是所谓的“散户市”，散户的持股时间通常是远远小于机构投资者。

    去年11月下旬，证监会官方微博在回应机构投资者与散户的持股时间、收益率问题时曾经表示，以2012年为例，专业机构平均持股期限约为143个交易日，自然人平均持股期限约为44个交易日。持股市值越大的自然人，平均持股期限越长。

    如果从农行完成A股IPO后的2010年三季度末起算，截至去年三季度末，四大行合计的股东人数已经由388.46万人降至253.15万人，减少的绝对值超过135万，降幅达到34.83%，即使分季度来看，四大行的股东数合计也是环比不断下降的，这一趋势三年来几乎未曾扭转。

    对于蓝筹上市公司而言，业绩增长和高分红无疑是留住股东的最有力武器，而四大行在这两点上均表现良好。首先，四大行虽然业绩增速有所放缓，但始终保持了稳定增长；其次，四大行的分红比例远远高于其他多数行业，股息率也稳中有升。

    曾有观点认为，“股东人数减少不会对四大行的股价形成压力，理论上来说，股东数量减少、户均持仓集中度提高，说明机构投资者在一定程度上加大了持仓力度”。

    但是反映在股价和估值上，四大行确实还是遭到了市场的冷遇，从某种意义上来说，这也印证了机构持仓但是“不作为”。