21世纪网2013年可以界定为“结构性牛市”。尽管过去三个季度的GDP增速温和下滑，分别为7.7%、7.7%和7.5%，但以创业板、中小板权重股为代表的成长股在2013年获得了非常突出的涨幅。截止10月10日，上证指数下跌3.45%，中小板指和创业板指分别上涨26.15%和93.06%。

　　数据来源：wind；截至时间：2013年1月1日至10月10日

数据来源：wind；截至时间：2012/11/1-2013/10/10

　　2013年以来成长股表现较好，华泰柏瑞研究部认为主要是两方面原因，一是契合了转型深入的大时代背景，二是优质个股基本面良好支撑了估值的扩张。华泰柏瑞研究部具体分析指出：

　　首先从大背景来讲，自从十八大之后国家领导人完成新老交接，新任领导人显然更加强调改革、创新和转型。李克强总理基于对我国历史和现状了深刻认识，提出了一些掷地有声的观点，例如“中国经济不转型难以为继”、“最大限度释放改革红利”等等。显然中国过去以牺牲环境、资源为代价，极力发展重化工业，过分依赖投资的旧经济模式难以为继，目前大量重化工业出现严重产能过剩，企业负债率高企，要想改变这一现状，必须大力推进转型，通过改革释放经济增长潜力。中央高层的意愿获得了资本市场的高度认同，折射到市场上，就是以创业板、中小板为代表的新兴行业获得了更多资金的认同。

　　其次，落实到公司的基本面上，可以发现，驱动本轮创业板上涨的，业绩增速是第一位的，其次才是业绩增长带来的估值扩张。我们可以把创业板指100家成分股按照总市值大小分为5档，每一档包含20只个股。分档后可以清楚地看到，创业板大市值个股涨幅居前，而且2013年的净利润增速明显更快。

　　数据来源：wind、上市公司公告；截至时间：2011/12/31-2013/10/10

　　展望未来，华泰柏瑞研究部认为，有基本面支撑的创业板成长股依然值得长期看好，因为这代表了未来转型发展的方向。但由于2013年很多创业板个股的涨幅远远高于其自身业绩增速，换句话说，估值的扩张在其中起了很大作用。在创业板个股估值普遍不便宜的前提下，去伪存真就变得更加重要。

　　华泰柏瑞研究部表示，未来创业板会有震荡，也会有阶段性调整，但精选“真成长”作为底仓配置，依然是今后的中长期投资主线，可以考虑的投资思路包括新媒体、智慧城市、积极拥抱互联网的传统行业、养老产业、服务业、医药和大众消费等等领域。