另外，我们还见过很多更离谱的情况：到明年三月份公布今年的业绩之后，刘老板拒绝兑现诺言。为什么？今年下半年的天气比预想的差很多，或者，新的管理层没有尽职，或者出现了另外的"黑天鹅"事件。有时他还直接耍赖。

　　上当的企业有的是运气不好，有的是交易结构设计不好，有的是买家过于热情，还有的是 … 国企。

　　在企业估值时，我们要剔除税收优惠，财政补贴和其它非持续性的收入(比如资产处置收入)。这是常识。但是，大家经常忘记。