上周社保基金突然投入百亿资金入市，其中，60%被用于权益类投资。虽然与A股的流通市值相比，社保基金的投资总量不足为道，但“国家队”的身份让其一举一动都受到市场的高度关注，而其近年来屡次精准“抄底”、“逃顶”的表现，也进一步加强了投资者对其趋势判断能力的认可。

　　从政策面看，央行上周宣布提高存款准备金率0.5个百分点，这对高企的通胀以及外围热钱的大量涌入起到了一定的平抑作用。而从公布的4月份宏观经济数据看，需求增长减慢导致库存增加，并引起经济增速下降的趋势今后将越发明显。央行陷入了保增长和抑通胀的两难抉择。此次上调存准后，大中型金融机构存款准备金率达21%的历史高位，央行近期再次采取紧缩政策的可能性很小。短期看，市场面临政策真空期。

　　从估值上看，经过一个月的持续下跌，市场整体的估值水平出现了明显下移，A股市场的估值目前处于历史底部。部分蓝筹股的估值水平甚至比998点和1664点时还低，市场新的估值洼地逐渐形成。据测算，金融服务、房地产和交通运输行业的市盈率分别较历史均值低估了超过50%；采掘、建筑建材行业等也折价了40%多，具备了非常高的安全边际。估值水平较低的投资品行业的估值修复近两个交易日体现得非常明显，而且呈现出周期性行业轮流修复的态势，近期地产、煤炭、银行等行业表现领先就是这种特征的延续。