振华重工:经营已有改善之迹
港口装卸设备有望触底回升。公司集装箱起重机业务在全球市场的占有率超过70%,在2008年创出190.1亿元收入的峰值后,2009年和2010年受金融危机的滞后影响,收入、毛利率持续下滑,2010年集装箱起重机收入仅为2008年峰值的一半左右,2010年公司集装箱起重机新增订单已有所恢复,我们预计未来随着全球经济的复苏,公司集装箱起重机业务的收入和毛利率有望触底回升。
海工业务将是未来重点。公司海工业务目前的主要产品包括铺管船和海上浮吊。公司2006年开始涉足海工业装备业务,当年海工装备收入为14.2亿元,2009年海工装备收入达到35.8亿元,2010年受全球海工装备业务下滑的影响,公司海工装备业务收入也下降了28.7%。未来随着全球海工市场复苏和国内海上油田开发,公司海工业务将成为发展重点。
评级与估值。预计公司未来股价区间6-9元,建议买入。(民族证券 符彩霞)