拍卖地盈利前景良好

　　■广发证券

　　中天城投（000540）

　　投资要点：备受关注的首期土地拍卖终于落下帷幕，公司毫无悬念地以略高于底价1%的挂牌价获得该地块。符合我们的预期。自家拿地后，土地拍卖收入减少：该9.4亿元土地出让金中50%－60%将由政府返还给公司，估计在5亿元附近。该地块的总楼面地价约1000元/平米，参考周报市价：万科于3月在渔安村拍得土地的楼面地价为1370元/平米、附近楼盘"保利温泉新城"最新房价已经达到4700元/平米。因此，该地块盈利前景良好。

　　投资评级：公司拥有的纯土地储备已超过1万亩，而且还拥有低价获得的会展城项目以及4亿吨煤矿、1600万吨锰矿资源。公司是资本市场上典型的具备持续扩充能力的资源型公司，维持"买入"评级。