目前,由于公开市场的及时开闸放水,准备金率再度上调对资金市场的冲击已经基本得到消除,银行间市场重现资金供给充足局面,在短短5个交易日内,隔夜资金价格由最高时的3.5%跌至目前的2%左右。
此外,虽然央行在4月份继续采取上调准备金率等严厉的调控手段,但是在公开市场的操作上仍然延续平滑移动策略。突出表现为,5月份公开市场到期释放资金增至5080亿元,是原来的一倍多,从而为央行选择适宜的货币回笼工具创造了条件。
以目前的统计数据分析,5、6月份公开市场合计到期规模仍然较为庞大,合计为1.03万亿元,但是分布较为均衡,均为5000亿元左右。从历史上看,对应于这个数量级的回笼,央行完全可以通过公开市场操作完成,而非一定采取准备金率这一手段。因此,5月份公开市场操作能否有效放大,无疑是观测央行下一步选择的重要窗口。