中金公司：担忧假期紧缩政策 股指下行空间不大

　　中金公司周五发布研报认为，新一轮的房地产调控政策以及假期间政策紧缩担忧也加剧了投资者谨慎性情绪。但经济增速出现大幅下行的风险目前还看不到，结合估值考量，股指下行空间不大。

　　中金公司表示，节前流动性偏紧以及投资者对存有业绩风险公司规避的行为可能继续存在，新一轮的房地产调控政策以及假期间政策紧缩担忧也加剧了市场谨慎性情绪，使得投资者选择暂时降低仓位规避政策风险。

　　"新一轮房地产调控政策出台可能性不大。"中金公司认为，目前的调控政策已经很严厉，对投资/投机性需求的抑制已经很明显，再出台政策打压真实需求既不合政策初衷，也不利于保持房地产行业的稳定，目前的各种传言更多是起到警示作用，通过预期管理实现房价的平稳回落。

　　中金公司指出，从整体大盘的估值水平上看，目前市场一致预期2011年整体沪深300公司24%的盈利增速对应的指数市盈率为11.5倍，已处于历史低位。从而股指的下行风险有限。节后银行间流动性压力或出现缓解，同时节后将公布的PMI数据将进一步确认经济基本面的运行情况，股指有望在消化风险后有望出现企稳。(中金公司)