新兴市场举步维艰

　　虽然从2009年3月开始，新兴市场国家的股市表现超过美国，但进入2011年它们却错过了美国股市的新年狂欢。1月份以来，美股道指接连收涨并触及了两年半以来的最高点，而部分新兴市场国家股市却出现了滞涨或大幅下挫的走势，俄罗斯指数高位横盘震荡、印度孟买30指数进入中期下降通道、巴西博维斯帕指数跌势惨烈、韩国KOSPI指数在2100点附近横盘震荡后出现连续杀跌、印尼雅加达综合指数重心明显下移、澳大利亚S&；P/ASX-200指数上周收出缩量倒T字星、新加坡海峡指数出现大幅下挫、香港恒生指数也表现不佳。

　　新兴市场走势如此举步维艰的一个重要原因是通胀趋势的不确定性以及对资本流动控制、经济增速放缓的担忧。如果用GDP衡量，新兴市场国家毫无疑问依然增长强劲。但从宏观角度衡量，一个明显的趋势是，伴随通胀压力的日益升温，新兴市场国家央行可能会比预期更快地升息，以抑制食品和石油价格持续走高的势头，紧缩货币政策下，资本市场和房地产市场表现不容乐观。同时，随着发达经济体的复苏，特别是美股上涨也推动了全球投资者区域资产配置的重新洗牌。据新兴市场研究机构EPFR最新数据，截至2月2日的一周内，新兴市场股票基金净流出70.2亿美元，而发达国家股票基金吸引了66亿美元资金净流入，为连续第五周出现资金流入。在此背景下，A股市场若想保持单边强势上涨有一定的压力。