本周7股：海格通信军队"护航" 顺网科技主营"杯具"

　　1.万讯自控(300112)（发行价17.43元,8月16日网申）

　　综述:对国际合作有依赖

　　万讯自控主要从事工业自动化仪器仪表的研发、生产与销售业务。与国际合作伙伴进行研发合作,取得对方商标和技术方面的许可进行生产销售是万讯自控的主要业务模式之一,这一模式的销售收入近三年占全销售收入的平均比重为72.33%,占比较大。

　　建议申购价为16.45-18.8元

　　万讯自控对国际合作的依赖短期内不能消除,不过其募投项目主要针对主营业务产品技术的升级换代,未来尚有较大的发展空间。参照安信证券预计2010年的EPS为0.47元,考虑其产品的可成长性,给予35-40倍PE,建议申购价为16.45-18.8元。

　　2.顺网科技(300113)（发行价42.98元,8月16日网申）

　　综述:主营业务岌岌可危

　　顺网科技主要从事互联网娱乐平台的设计、推广、网络广告推广及互联网增值服务相关业务,主要营业收入都寄托在网维大师上,但是如今网吧已是微利行业,网维大师的销售有很大的风险;其去年有58%的销售收入来自网游广告,受网游整政策的影响较大。

　　建议申购价为33.6-37.6元。

　　本报曾报道顺网科技的网维大师产品免费已成大势,其针对个人用户推出的PC保鲜盒项目战略不清晰,可行性还有待考证。参照国泰君安预计2010年的EPS为0.8元,考虑目前同行业公司10年平均PE为56倍,给予42-47倍PE,建议合理申购价为33.6-37.6元。

　　3.向日葵(300111)（发行价16.8元,8月16日网申）

　　综述:新能源是热点,财务风险大

　　向日葵是一家集研发、生产和销售晶体硅电池片及组件为一体的高新技术企业,属于太阳能光伏行业,这是国家鼓励发展的可再生能源行业。2007年-2009年,向日葵的资产负债率分别为81.39%、74.45%和68.12%,有一定的偿债风险。

　　建议申购价为12.87-14.82元。

　　向日葵受原材料价格波动的影响较大,但是其募投项目建成后将会提升57%的产能,同时也会带来产能过剩的风险。参照国都证券预计2010年的EPS为0.39元,给予33-38倍PE,建议合理申购价为12.87-14.82元。

　　4.中航电测(300114)（发行价25元,8月16日网申）

　　综述:依赖政府扶持

　　中航电测的主营业务室电阻应变计、应变式传感器等应变电测产品及相关应用系统的研发、生产和销售。其盈利依赖政府扶持,2007年-2009年,其所享受到的税收优惠分别占同期净利润的40.65%、10.67%和6.65%。

　　建议申购价为18-21元。

　　中航电测的募投项目达产后,可以缓解公司的超负荷利用产能的压力,生产能力将会大幅度提高。参照国都证券预计2010年的EPS为0.6元,给予30-35倍PE,建议合理申购价为18-21元。

　　5.海格通信(002465)（8月18日网申）

　　综述:军工业务是最大的看点

　　海格通信主要从事通信设备、导航设备的研制、生产、销售和服务,核心业务属于军工业务,主导产品包括无线通信电台和通信系统集成产品。海格通信的客户主要为国内各军兵种,96%以上的营业收入来源于通信类业务,

　　建议申购价为24.32-26.6元。

　　海格通信拥有先进的技术水平,2008年进入民用通信领域,再加上有军事通信"护航",未来将会有更高的发展。参照国都证券预计2010年EPS为0.76元,考虑其军工的特别性,给予32-35倍PE,建议申购价为24.32-26.6元。

　　6.天齐锂业(002466)（8月18日网申）

　　综述:原材料命悬一线

　　天齐锂业的主营业务是锂系列产品的研发、生产和销售。公司成功开发了矿石提锂的新工艺路线,技术优势明显。天齐锂业的主要原材料锂辉石全部从澳大利亚塔力森公司进口,原材料供应渠道单一,其还会有原材料供应不足和受原材料价格波动影响大的风险。

　　建议申购价为23.72-24.77元。

　　天齐锂业没有自己的矿山,成本较高且会丧失部分定价能力。参照国金证券(600109)预计2010年的EPS为0.527元,考虑到其技术和研发能力优势,给予45-47倍PE,建议申购价为23.72-24.77元。

　　7.金利科技(002464)（8月18日网申）

　　综述:有技术优势,但经营业绩下滑

　　金利科技的主营业务为研发、制造和销售各类铭板、薄膜开关、IMD产品等消费品外观件。公司定位于高端层次的专业厂商,具有技术优势。金利科技2009年的营业收入为2.72亿元,同比下降3.41%,净利润0.43亿元,同比下降8.13%,经营业绩大幅下滑。

　　建议申购价为12.4-13.76元。

　　金利科技一站式的产品外观解决方案有一定的优势,但是外观部件行业非常复杂,未来竞争将会日趋激烈。参照国泰君安预计2010年的EPS为0.43元,考虑同行业劲胜股份(300083)约30倍的PE,给予28-32倍PE,建议合理申购价为12.4-13.76元。(.理.财.周.报 .王.薇.薇)