观点

调整进入下半程 明年标的可先“看起来”

上海证券报 | 2019-12-05

一家大型保险资管公司最新内部观点认为,上证指数在2850点至2900点处的下行空间有限,为一直追求逆周期、长期价值投资的保险资金提供了良机。总的来说,在低利率环境下,保险公司可适当拉长资产端久期,寻找合适的长期投资标的,提高资产负债匹配度,以期维持收益率水平相对稳定,控制再投资压力。

中信证券:如何看待房地产市场“有量无价”?

明晰笔谈 | 2019-12-03

10月以来,地产开发和投资环节的景气度明显回升,与房价的弱势表现形成鲜明对比。产能过剩和量价背离的背景下,本轮建安投资回暖可能无法像过去一样带动地产上游制造业加速投资。

中信证券:关注周末两大信号!年底债市防风险

明晰笔谈 | 2019-12-02

但库存周期的拐点需要工业品价格改善才可以确认,当前制造业原材料和产成品价格指数整体仍在回落,库存周期可能仍在筑底。随着《工业转型升级规划(2011—2015年)》、供给侧结构性改革相继推出,我国工业生产与需求的匹配性有所增强,一定程度上弱化了库存周期的波动。

安信证券陈果:明年迎来“成熟牛” 布局在明年初

中国证券报 | 2019-11-28

原标题:安信证券策略会:明年迎来“成熟牛”,布局在明年初 摘要11月27日,在安信证券的2020年度投资策略会上,安信证券首席策略分析师陈果认为,2020年是“成熟牛”,布局良机在明年初。

海通宏观:通胀短期存在结构性压力 未来不会通缩

姜超宏观债券研究 | 2019-11-27

如果未来猪周期重新回落,带动食品价格涨幅放缓,高通胀将难持续。但今年以来通胀快速上行,宏观环境却是呈现经济放缓、货币增速平稳的特征。另一方面,明年三季度之后如果猪价同比增速回落,通缩的概率也不高,更可能是温和通胀。

2020股市增量资金望过万亿 牛市第二波上涨展开

股市荀策 | 2019-11-26

核心结论:①股市资金进出与牛熊周期高度相关,牛、熊市资金大幅流入、流出,震荡市资金进出平衡。

谢亚轩:“四普”结果出炉 2020年需要多少GDP增速

轩言全球宏观 | 2019-11-25

上周国家统计局召开新闻发布会,公布了第四次经济普查的结果,随后上调2018年名义GDP规模2.1%至919281亿元,还将根据四普的结果修订GDP历史数据。境外机构持有国债1.3万亿,环比增152.0亿;持有政策性银行债4834.1亿,环比降34.0亿;持有同业存单2301.9亿,环比降58.7亿;持有中票624.6亿,环比增44.9亿。

安信策略陈果:2020年A股基本面的核心因素是什么?

安信证券 | 2019-11-22

在考察制造业投资时,我们将目前的主要影响因素按照其来源不同分为内部因素与外部因素:  内部因素:库存、产能利用率、ROE、资产负债率;从内部因素来看,当前制造业投资修复最大的推动因素在于库存低位,但是最大的约束则在于盈利能力依然孱弱。

荀玉根:19年是新一轮牛市起点 资金入市将加速

股市荀策 | 2019-11-20

金融供给侧改革重在激发资本市场投融资功能,资产配置转向股市,资金入市将加速。参照中国证监会编写的《中国资本市场发展报告》,2007年12月31日,已完成或进入股权分置改革的上市公司市值占应改革上市公司总市值的比重达到98%,股权分置改革基本完成。

中金公司:央行主动释放宽松信号 是开始而不是结束

中金固定收益研究 | 2019-11-19

央行政策逐渐显露宽松态势——央行下调OMO利率点评   2019年11月18日,人民银行以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作,中标利率为2.50%,较上期下降5个基点。

中信证券:货币政策仍然是朝着边际宽松方向

明晰笔谈 | 2019-11-18

总体来看,货币政策仍然是朝着边际宽松的方向,需要关注节奏和力度对市场的扰动。今年央行缩表,但流动性稳健中性,核心原因在于降准和OMO操作对于资产负债表的影响是非对称的。

中信证券:货币政策仍然是朝着边际宽松方向

明晰笔谈 | 2019-11-18

总体来看,货币政策仍然是朝着边际宽松的方向,需要关注节奏和力度对市场的扰动。今年央行缩表,但流动性稳健中性,核心原因在于降准和OMO操作对于资产负债表的影响是非对称的。

李迅雷:从经济学角度谈为何要“少吃猪肉多睡觉”

lixunlei0722 | 2019-11-15

从居民消费开支结构看,猪价上涨已经让居民在食品烟酒中的猪肉开支占比大幅上升。注:猪肉支出占人均消费支出中食品烟酒的比重=猪肉36个城市平均零售价(季度均值)*人均每季度六公斤(即每月2公斤或每周1斤)/全国居民人均食品烟酒消费支出当季值 

中泰证券李迅雷:中国何时能成为高收入国家

中泰证券 | 2019-11-14

随着中国经济在全球份额的不断提升,中国经济增量对全球经济增长的贡献日益显著,大家对我国成为高收入国家的期望越来越强烈。那么,对中国而言,目前近14亿人口,要占全球总人口的18.3%,超过目前被归类为高收入国家和地区的人口总和。

国盛策略:MSCI扩容在即 外资流入有何变化?

尧望后势 | 2019-11-13

2、行业配置:大幅加仓电子和家电,非银和地产减仓居前  上周北上资金大幅加仓电子与家电,而非银与地产减仓居多。

中信证券:明年专项债新增多少?如何影响基建?

明晰笔谈 | 2019-11-12

考虑到明年新增专项债的发行量较大,其投向基建的比例的变动会对明年的基建增速产生十分显著的影响。如果明年专项债发行量如我们所预期,那么专项债投向基建的比例将会对明年的基建增速产生显著影响。

国金策略:三千点关口是道坎 沿“类滞涨”主线配置

国金证券 | 2019-11-11

当前CPI的逐月走高制约着货币政策大幅的放松,PPI同比增速仍为负值(10月PPI同比增速-1.6%)又使得货币政策短期内收紧的概率亦不高。行业配置方面,我们建议投资者沿“类滞涨”配置主线,抱团传统消费的特征延续,进一步聚焦消费板块的核心资产。

中信证券:中小银行资产放缓 银行负债成本整体上升

明晰笔谈 | 2019-11-08

原标题:【经济走弱的金融视角】中小银行资产放缓,银行负债成本整体上升 从对企业债权对资产的累计同比拉动来看,历史经验表明,债市收益率大体与非信贷类对企业债权增速成负相关。

海通宏观点评MLF降息:央行降息旨在稳定利率预期 中性基调未变

姜超宏观债券研究 | 2019-11-07

11月5日央行开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元,基本持平到期量,中标利率下降5BP,我们的点评是:央行意外“降息”,宽松依然受限。央行意外“降息”,MLF下调5BP  11月5日央行开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元,与到期量4035亿元基本持平,而中标利率为3.25%,较此前小幅下降5BP。

国金策略李立峰:社保基金持A股市值约5000亿 偏好市值较大公司

国金证券 | 2019-11-06

原标题:【国金策略】专题社保基金三季度持仓规模、行业及个股变动剖析(李立峰/艾熊峰等)   一、社保基金最新(2018年年报)资产规模2.2万亿,委托投资占比达55.6%。自成立以来,社保基金年均投资收益率达8.36%,远超通胀水平,基本达到了其追求稳定正收益的投资目标。

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