中信建投：A股强烈建议加仓买入至高仓位

    技术面上，淡定看待机构资金单周显著流出。上周市场机构资金显著流出，从不同资金统计口径观察，外资单周流出超300亿，是各机构流出力量中的典型代表。从历史统计来看，5个交易日滚动累计单周外资净流出300亿以上的历史案例仅有四次，分别是2020年3月、2020年7月、2022年3月、2022年10月，上周市场在8月15日再次达到了上述水平，是历史上前五大的5日累计净流出记录，但与我们长期跟踪的内资机构“聪明钱”不同，上述四次案例中，外资虽有机构的主动成交意愿属性，但却没有机构的中期行情前瞻精度，在历史上的四次可比案例中，从外资首次卖出300亿当日收盘计算此后半年的沪深300涨幅分别为19%、18%、-6%、9%，四次平均涨幅10%，唯一一次负收益发生在2022年3月，主因22年4月上海疫情爆发超预期，很难说外资提前1个月预判到了这一突发事件，若进一步计算上述四次案例中的市场2周内惯性下跌低点到此后半年内高点涨幅，平均涨幅更高达20%，统计结果非常令人意外，外资短期显著流出不但没有价格发现，反而是稳定的“中期反向指标”，因此当前A股技术面上唯一需要等待的就是这轮外资抛压平息，市场随时企稳上行。

    综上所述，上周市场在经济数据、货币政策、外资冲击等多重因素影响下延续调整，但中期基本面积极因素已开始积累；基本面上，经济数据方面，7月宏观数据基本披露完毕，6项核心变量三上三下，同比企稳拐点如期呈现，三项下行变量CPI、出口与社零也有望在8月迎来企稳，这些都是A股止跌的重要中期因素；货币政策方面，上周观点中我们明确提出中国经济当前“金融抑制”的强现实，并指明了货币政策下半年持续宽松的政策路径，实际市场在815如期MLF降息15BP，是当前经济企稳急需的有效政策，将对下半年及明年经济有效助力；交易政策方面，证监会上周五收盘后见面会及表态有望边际活跃资本市场，对中期A股估值弹性起到积极作用。

   技术面上，外资显著流出是短期市场最核心拖累因素，但除了影响实时行情外，统计此后半年A股表现则为经典“中线反向指标”，历史上单周外资净卖出超300亿的案例共四次，分别为2020年3月、2020年7月、2022年3月、2022年10月，此后6个月主板指数涨幅平均10%、惯性最低收盘到此后最高收盘涨幅平均更达20%，四次外资单周显著流出都为市场带来了短期更有吸引力的买入机会，本次行情预计也将延续历史规律。

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