证券时报：白马股频现闪崩 警惕抱团“负反馈”

    同时，还可以从此前A股市场已经出现过的“白马杀”事中事后诸多变化进行印证。比如，2022年第三季度，以阳光电源、爱美客、三安光电、片仔癀等为代表，也曾接连出现闪崩，从后续这些公司陆续披露的三季报持仓来看，几乎都出现了机构减仓。而不少白马股杀出十亿元级别的单日成交量，这说明背后可能还隐藏着包括跟风盘、杠杆资金等在内的多种因素。

　机构重仓是多数白马股的共性。数年前，不少白马股抱团大涨，并被视为资本市场核心资产。这既体现出价值投资理念的深化，也在无形中推高了定价，使不少个股短期难以找到巴菲特所说“用铜的价格去买黄金”的支点。

　　从近年市场演绎脉络来看，部分资金认可的方向，已经从代表价值的白马股，逐渐转向代表转型的成长股，光伏、新能源汽车、AI皆如是。高低切换本就是资金在趋利避害下最合理的选择，尤其在存量市场特征下，白马股失血折射出A股的板块周期性轮换。在时间与估值的拉锯中，抱团标的正迎来压力测试。

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