震荡中孕育机会！下半年的行业配置牢牢把握两个逻辑
06/18
11:24
爱建证券进一步分析，从机会上看，要把更多的视野转向业绩成长，新兴经济将渐占主导。当市场不确定性减轻之后，从战略角度可以渐渐布局。重点关注的行业领域包括TMT、机械设备、电气设备、军工等，从主题上看科技成长类如半导体、新能源汽车、新能源等等仍是市场关注的重心。整体上依然是结构性机会，以交易为主。
值得关注的是，天风证券提到，历史数据看国际大型体育赛事，世界杯期间一定程度降低市场活跃度，但欧洲杯和奥运会对市场影响相对更不显著。伴随中报预告，建议兑现部分反弹较多的品种，同时下半年继续重点推荐军工、半导体。
东吴证券认为，短期市场可能围绕3500点左右进行震荡，后续方向选择仍然需要成交量的确认。操作上看投资者可合理安排仓位，选择活跃度较高的品种进行短线操作，等待市场做出方向性选择后再进行跟随操作。
国信证券指出，随着全球经济复苏的持续推进，A股企业盈利增速和ROE水平有望随PPI一同提升。由于通胀上行期，资源周期品行业在量价齐升的推动下，盈利往往表现优异，周期和金融类公司有望在短期内适当修复估值，带动估值分化的进一步收敛。
在操作策略上，东北证券表示，PEG有效，低估值优先，科技制造仍是主线。下半年的行业配置牢牢把握两个逻辑：1)一是下半年PEG策略仍将优于DCF策略，这直接导致大盘成长难以占优，主要是因：一方面美债收益率上行的趋势没有改变，美国通胀高企和财政补贴到期后居民主动就业改善就业数据均使得美联储Taper预期上升，6月的FOMC会议表态已经证明了Taper的预期只会越来越高；另一方面，近期虽然基金发行有所回暖，但是以募资额/募资目标衡量的基金发行情绪和前期仍有较大差距。
2)二是历史复盘显示盈利筑顶期低估值若景气改善更有机会迎戴维斯双击，目前来看，一方面，大金融估值虽低但仍存在风险，周期板块景气度较高但面临后续商品价格可能回落的风险，科技制造是估值相对偏低且景气度明显改善的方向；另一方面，此前市场对于科技制造的判断是估值较高且盈利确定性不强，但一季报业绩高增和持续向上景气数据将
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