兴业证券张忆东：下阶段钱潮向哪里“抱团”？增配哪些核心资产？

    三、下阶段钱潮向哪里“抱团”？科技里的半导体产业链、港股的核心资产

    1)受益于欧美复苏，先进制造业行情领头羊的接力棒交到半导体产业链手上。先进制造业既有周期属性又有科技含量，但是，连续大涨之后，抱团会分化。

    2)全球复苏共振，盈利改善驱动型的行情依然没有走完，包括，传统周期性行业的核心资产，比如有色金属、能源、航空航运；也包括出口竞争力强的电子、汽车及零部件、家电家具等制造业龙头。

    3)海外投资风格回归价值和盈利驱动，特别是美国新总统就职之后对经济刺激加码和疫苗的普及，有利于金融、地产、周期等港股核心资产价值重估。

    4)新经济到港股IPO的热潮延续，港股TMT、新消费（教育、物业、品牌消费等）、生物科技、先进制造业等新兴领域的核心资产，提升港股整体吸引力

    风险提示：全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险

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