张忆东:要接受核心资产溢价理念 A、港股最优秀的公司不会便宜
行情展望:2021年港股是指数牛市,有望超过20%,价值重估与创新成长双轮驱动;2021年A股市场不是熊市,结构牛继续、结构性行情仍值得看好,但需要防范估值波动风险、需要重视性价比。更长期的展望,看好中国权益资产大时代,分享核心资产的结构性长牛。
资金面展望——2021年性价比更高的港股将吸引内资和外资共同配置,资金面更佳。1)海外流动性将继续宽松,美联储将继续扩表、弱美元趋势将延续,有利于海外资金配置中国资产。明年美股的牛市将高位震荡、消化高估值,海外资金可能部分从美股分流到性价比更高的优质资产。2)中国内地的信用环境偏紧。虽然货币政策正常化,不急转弯即不会像2018年那么紧,但还是要化解存量风险,所以,阶段性和局部性信用风险释放将引发短期波折,长期有利于社会财富配置权益资产。
风险偏好展望——港股吸引力提升。1)2021年疫苗将逐步普及,新冠疫情和地缘政治的影响减弱,中美关系可能迎来短暂的缓和。相反,2020年受地缘政治与海外疫情的影响,港股不只跑输A股还跑输整个新兴市场, 同样公司的AH溢价率创记录。2)随着中概股的互联网龙头、新消费的独角兽、生物科技公司在港股上市,“新”核心资产大幅提升港股的配置吸引力。
本文来源:上海热线财经综合 作者:王飞 责任编辑:杨宵敏