四季度A股怎么走？现在上车还有机会吗？公私募最新研判来了
09/27
09:21
刘宏：现在市场走势是正常的震荡行情。我们从8月中旬起判断市场将会是震荡格局，但并无系统性风险：货币政策不会收紧，美国因选举政治会把注意力聚焦美国国内，同时市场对中美摩擦反应逐渐钝化。因市场对货币政策、中美博弈等因素存在一定担忧，市场风险偏好将不时受到扰动，可能出现阶段性调整，震荡幅度也可能较大。但由于市场不具备系统性风险，每次回调都是很好的低位布局优质个股的机会。
展望四季度，甚至未来几个季度，市场仍然具有非常好的结构性机会。首先，在今年剩下的几个月当中，资本市场的流动性仍是影响股市走势的核心因素。目前，无论是从宏观政策层面看，从居民资产配置角度看，还是从外资流入方向看，资本市场流动性呈现出的“源头活水”态势都是值得乐观的。从长期看，科技创新将是未来较长时间(十四五规划期)经济的核心推动因素，以科技股为核心的成长股投资将迎来投资的大时代，也是顺应时代趋势最显著的领域。
吴俊峰：市场经历了年中的上涨之后，目前处于休整和消化估值阶段，长期成长趋势确定的消费，医药，科技等行业由于当前估值偏高，需要时间消化。短期经济逐步复苏带来利率的回升，对权益资产的估值扩张有抑制作用，因此展望四季度，市场靠流动性强推动的特征明显减弱，在慢慢向盈利弱驱动切换，具体表现在交易层面就是成交量的萎缩。我们判断四季度在目前的流动性环境、盈利弱修复和内外部存在不确定性的情况下，将维持震荡态势，但基本面好的公司在估值消化后有望重新上涨。
影响行情的核心因素有三个：一是流动性预期，短期宏观流动性预期处于紧平衡的状态，而股市流动性仍受益于居民资产入市。二是市场盈利预期，经济当前仍处于修复的过程中，但修复的斜率在放缓，后续全球疫情和疫苗的进展仍存在一定的不确定性。三是内外部事件，国内关注十四五规划，海外主要关注美国大选和地缘政治。
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