中泰宏观首席分析师梁中华:黄金大行情何时会结束?
近期黄金的表现非常亮眼,不断创出历史新高,在当前点位下,黄金的大行情是会结束还是延续?为了弄清这个问题,我们还是要深刻理解驱动黄金行情的核心因素——货币超发的定义。只有理解了何谓货币超发,我们才能去判断货币还有没有在超发。而只要美联储还在大量超发货币,黄金的行情大概率还会延续。
黄金的大行情何时结束?
当前黄金价格已经创出历史新高,大行情还会延续多久?我们认为观察美联储的货币超发节奏至关重要。例如,上一波黄金的十多年大牛市终结于2013年,和美联储超发货币的节奏放缓有很大关系。
因为从2012年起,美国的多项经济指标就开始不断释放积极信号,所以在2013年已经开始讨论货币刺激规模缩减的问题。2013年5月伯南克提出美联储可能要缩减QE的规模,直到2013年底的议息会议上,美联储决定开始行动。当时黄金价格在一年时间里暴跌了28%,可以说,美联储超发货币节奏的放缓,是黄金牛市结束的最直接原因。
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