国金策略：三千点关口是道坎 沿“类滞涨”主线配置

　　二、猪价上涨将逐步对稳健货币政策形成制约。当前经济环境处于“类滞涨”，国内货币政策难紧难松

　　当前导致通胀上升的主要因素是食品价格的上涨，而非食品价格较为平稳。食品价格中，蔬菜价格、鲜果类价格、水产品价格分别呈小幅下跌态势，肉类价格普涨。按照农业部的数据显示，10月全国猪肉均价已经涨至48.8元/公斤，比去年同期上涨128%。11月初的全国猪肉涨至55.9元/公斤，比去年同期上涨159%。11月9日，统计局公布10月CPI升至3.8%，创下12年2月以来的新高，导致通胀上升的主要原因是猪价快速上涨。按照11月猪价上涨速度，预计11月CPI或升至4.6%

　　与此同时，国内经济下行压力犹存。中国10月官方制造业PMI为49.3，预期49.8,10月官方非制造业PMI为52.8，预期53.6.PMI分项数据中，除了就业数据交前值小幅回升外，其余分项指标均不同程度回落。由此，当前国内经济环境处于“类滞涨”期。

　　当前CPI的逐月走高制约着货币政策大幅的放松，PPI同比增速仍为负值(10月PPI同比增速-1.6%)又使得货币政策短期内收紧的概率亦不高。

声明：本网站所提供的信息仅供参考之用,并不代表本网赞同其观点，也不代表本网对其真实性负责。您若对该稿件内容有任何疑问或质疑，请尽快与上海热线联系，本网将迅速给您回应并做相关处理。联系方式:shzixun@online.sh.cn