中信建投：社融数据平稳 逆周期调节将带来A股反弹机会

　　4、投资策略：关注逆周期调节

　　在中国海外环境走势并不明朗的前提下，中小银行面临的同业负债的风险是影响市场最重要的变量。在这种困局下，政府逆周期调节，托底经济是市场最重要的工作。首先，央行通过CRMW对中小银行同业存单增信，缓释中小银行的信用风险。其次，符合一定条件的专项债可做资本金，保证国家重大关键项目的融资需求。在当前条件下，逆周期调节稳经济，通过财政货币政策做好结构调整，推进改革创新，扩大对外开放是最主要的工作。因此，在市场已经释放了前期风险的情况下，市场震荡触底，逆周期调节将带来相应的反弹机会。我们仍然维持《触底回升，备战金秋》、《专项债托底经济，央行缓释同业风险》的判断不变： 建议投资者控制风险的条件下，做好市场反弹的准备。在行业配置层面，除了关注基建边际改善的条件外，受益于经济转型和政策支持的通信、电子和计算机等成长板块优先配置，食品饮料 等消费板块仍然值得关注。

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