2019年股市就是缩水版的2014年 股市大概率见底走牛？附理由！

　　回想狗年股市被打成狗，猪年股市会肥猪拱门还是“猪狗”不如？让我们一起来看一看：

　　作为国内的宏观对冲策略交易者，2014年是个怎么都绕不过的年份——正是从这一年开始，宏观对冲策略的模型开始逐渐失效，大家戏称“美林时钟”在中国被玩成了“美林电风扇”，大类资产之间的相关性开始发生改变，最直观的的，便是2014年开始的一波“股债双牛”行情。

　　自2018年开始，覆盖整个2019年，宏观经济就像是2014年的拉长和翻版，而跟随宏观经济各种要素变动的大类资产，也会踩着同样的韵脚。

　　展望2019年，预期紧信用状况将出现缓和，贸易战阶段性缓和概率较大，实体经济和股票市场流动性环境将逐步好转。不过在2019年上半年经济增速下行、流动性环境转松的环境下，市场仍需要一段时间夯实底部，待经济先行指标触底反转之后将逐步进入振荡上行过程。

　　A股市场估值处于历史底部区域

　　2018年上证综指下跌24.59%，跌幅历史上仅次于2008年。2018年底上证综指PE TTM 11.0倍，接近历史最低点。受市场大幅下跌，企业盈利增长双重作用，28个申万一级行业中25个行业估值均处于2011年以来的后1/4分位。

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