精选：2019年大类资产配置展望 条条都跟百姓的钱袋子有密切关系！

　　2018年，主要市场走势均呈现防御性特征，风险类资产全面下跌，国内股市、商品市场、外汇市场、海外权益市场均出现大幅下跌。另一方面，避险类资产表现良好，全年债券市场明显转暖，年内的四次降准显著缓解了市场前期的流动性压力，银行间市场债券利率全面回落。

　　展望未来一年，我们认为权益市场波动加大的整体态势依然会延续，伴随经济增长动能下滑与企业盈利下降，2019年股票市场将呈现较强的波动性。从市场估值水平来看，目前市场处于中长期估值底部区域，部分受前期不利因素影响，调整过多的行业板块可能会迎来新的布局机会。

　　国内知名机构接受媒体采访表示 2019年是全球经济的拐点。美国经济增速下行，我们判断美联储上半年加息两次，之后暂停。去年是全球资产回流美国，今年是流出。不会有哪个市场特别好，那么资本流出后更多是寻找确定性，外资流入A股就是看到了中国市场的这种确定性更高。我们预计2019年的GDP增幅是6.3%，市场上没人预测6%以下，也就是说大家的共识是中国市场没有失速风险，确定性很高。而且汇率稳定，估值比较有吸引力。所以从全球配置的角度，我们看好新兴市场，中国的确定性是很高的。

　　在全球经济增速放缓，外部市场持续走弱，以及贸易争端升级的背景下，国内货币与财政政策空间逐渐打开，利率下行趋势有望在明年延续。受美联储加息步伐及特朗普对外政策的影响，随着美元资产利率上升，税改刺激效应消退，美股、港股整体承压。

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